Старий крипто-план нарешті ламається.

Протягом останнього десятиліття всі орієнтувалися на 4-річний цикл халвінгу: халвінг → хайп → вибуховий зліт → бичий ринок → повтор.

Цей ритм працював, коли Біткоїн був крихітним і орієнтованим на роздрібних інвесторів.

Але дані, що перед нами, свідчать, що ця модель завершена.

2026 рік виглядає як вирішальний поворотний момент, коли криптовалюта повністю переходить від ринку, керованого халвінгами, до ринку, керованого ліквідністю та інституціями.

Цей зсув подовжує цикл з 4 до майже 5 років. Чому?
1/ Халвінг просто вже не має такого впливу, як раніше.

Ранні халвінги зменшували щорічну емісію BTC на мільйони. Халвінг 2024 року зменшив ~1,3М BTC щорічно.

Це нічого порівняно з активом вартістю кілька трильйонів доларів з ETF, казначейськими облігаціями та балансами. Шок пропозиції все ще має структурне значення, але вже не задає темп.

– Спотові ETF з ~$113B AUM

– IBIT від BlackRock, що становить ~$67B

– Публічні компанії, що тримають понад 1М BTC на балансах
2/ Ліквідність тепер — король.

Глобальний M2, баланси центральних банків і цикли рефінансування боргів пояснюють набагато більше рухів BTC, ніж календар халвінгів.

Ціна Біткоїна показала ~90% кореляції з глобальними показниками ліквідності, тоді як халвінг 2024 року майже не вплинув, оскільки він припав на QT.
Що робить 2026 рік вирішальним?

– Стіна рефінансування боргів: ~$10T борг потребує рефінансування у 2026 році, що фактично є примусовою подією ліквідності в системі.

– Зміна позиції ФРС: ще не кількіне, але кінець активного зжиму. Історично, просто припинення QT було достатньо для запуску рухів ризикових активів на 20–40%.

– Завершення регуляторних процедур: Закон GENIUS зобов’язує завершити правила щодо стейблкоїнів і банківської діяльності до середини 2026 року.
Багато інституційного капіталу, що чекало на списки відповідності, тепер може його розгорнути.

Я не змінюю свій план щодо криптовалютного бичачого ринку 2026 року. Важливо те, що ви тримаєте і скільки часу можете це витримати.

Просто вижити достатньо довго, щоб ліквідність і мережі зробили свою справу.