Більше теорій про фольгу.

Morgan Stanley був одним із головних отримувачів вигоди від корекції біткойна через структуру нотатки IBIT.

MS збирає комісійні за структурування та розповсюдження під час випуску. Оскільки ціни падали, ймовірність раннього автоматичного викупу зменшувалася, що подовжувало термін дії нотатки та дозволяло MS заробляти додатковий дохід від переносів та хеджування.

Важливою є частина: як тільки IBIT впав більш ніж приблизно на 25% і прорвав нижню бар’єрну ціну, збитки були перенесені на власників нотатки.

З того моменту інвестори поглинали збитки один до одного, оскільки ціни продовжували падати. Подальші зниження шкодили інвесторам, але залишали банк здебільшого ізольованим.