Коли BTC досягне $120,000 і ETH відкотиться з $4,000? Які дані опціонів відкривають

Ринок деривативів дає чіткий сигнал: трейдери готуються до волатильності навколо ключових цінових рівнів. За даними ринку, безстрокові контракти на Bitcoin досягли $45 мільярдів у відкритому інтересі, тоді як Ethereum — $28 мільярдів — обидва торкаючись річних максимумів. Рівні фінансування на основних біржах зросли понад 15%, що є ознакою того, що позиції з кредитним плечем стають переповненими, а настрої — перенавантаженими.

Зростають сигнали ризику в реальному часі

Що дійсно цікаво, так це те, що роблять зараз досвідчені трейдери. Великі інвестори не просто тримають і сподіваються — вони активно зменшують ризики. Деякі ліквідували позиції на бульбашкових спредах по ETH кол-опціонах, що закінчуються у вересні, сигналізуючи про обережність щодо рівня $4,000. Тим часом, інституції одночасно накопичують пут-опціони на Bitcoin, що закінчуються у серпні, як хедж. Ця двовекторна стратегія свідчить про очікування або різкого відкату, або принаймні часткового фіксування прибутку.

Ринок опціонів фактично каже нам: очікуйте тиску на фіксацію прибутку по ETH біля $4,000 і по BTC десь навколо $120,000.

Чому ралі Ethereum може мати більше потенціалу, ніж здається

Ось де стає цікаво: потоки інвестицій у спотовий ETF на Ethereum вже сім днів поспіль перевищують Bitcoin. Проте Bitcoin все ще домінує на ринку, контролюючи приблизно 55% загальної капіталізації крипторинку — стабільна позиція, яка показує, що ринок не відмовився від наративу цифрового золота.

Порівняйте це з циклом максимуму листопада 2021 року: тоді домінування Bitcoin зменшилося до менше ніж 45%, а Ethereum наблизився до 20%. Поточний розподіл свідчить, що основні альткоїни ще мають потенціал для зростання перед досягненням насичення. Оскільки ринкова капіталізація ETH залишається всього п’ятою частиною Bitcoin, капітальні потоки, необхідні для підвищення цін, є відносно скромними у порівнянні з рухом Bitcoin.

Але імпульс не триває вічно

Останні цінові рухи розповідають свою історію: навіть коли ранній власник Bitcoin минулої п’ятниці вивів на ринок 80 000 BTC, падіння швидко було поглинуте. Покупці увійшли, волатильність короткочасно зросла, потім стабілізувалася. Ця стійкість надихає, але приховує під собою реальність — відкритий інтерес по безстрокових контрактах і підвищені рівні фінансування є попереджувальними сигналами.

Настрій ринку, нарратив навколо оновлень ETH і ширші макроекономічні фактори підтримують тренд вгору. Але ринок опціонів — де досвідчені гравці вкладають реальний капітал у свої переконання — подає сигнали обережності навколо $4,000 для ETH і $120,000 для BTC.

Ймовірний сценарій при відкаті? Інституції та довгострокові холдери швидше за все сприймуть падіння як можливість для покупки, а не сигнал до виходу. Але це припускає, що вони вірять у довгострокову тезу. Зараз дані свідчать, що вони хеджують свої ставки більш обережно, ніж це показують потоки у спотовий ETF.