#美联储降息 Федеральна резервна система цього разу знизила процентну ставку на 25 базисних пунктів, що виглядає досить буденно, але сигнал, що стоїть за цим, є ключовим. Три поспіль зниження процентних ставок, у сумі 75 базисних пунктів за рік, звучить приємно, але я все більше вважаю, що це "яструбине зниження" — на перший погляд дружнє, але насправді гальмує наступну політику.

Найболючіше – це розбіжності всередині Федеральної резервної системи. 5 членів підтримують продовження м'якої монетарної політики, 2 вимагають утриматися від змін, а ще 3 коливаються. Така внутрішня боротьба рідкісна в останні роки, що це означає? Це означає, що консенсус на ринку починає розвалюватися. Пауел може натякнути у своїй промові, що "без суттєвого ослаблення зайнятості не слід очікувати подальшого зниження ставки", що безпосередньо закриває двері для подальшого пом'якшення в січні наступного року.

Для нас, хто на ланцюзі, це дуже небезпечно. Багато проектів, багато наративів, стали бульбашками, які надулися на очікуваннях зниження процентних ставок. Зараз політичні сигнали стали нечіткими, і логіка операцій основних фінансових засобів також зміниться. Економічні дані, які будуть опубліковані в березні та червні наступного року, стануть справжнім випробуванням — до цього моменту будьте обережні з проектами, які базуються на "постійній ліквідності".

Не дайте себе обманути ілюзією «продовження зниження відсоткових ставок». Натомість запитайте себе: як довго цей проєкт зможе витримати, якщо ліквідність справді звузиться? Ось у чому ключ до довгого життя.