Чи зросте ціна на срібло ще більше у 2026 році? Структурний аргумент на підтримку ралі

Вибуховий виступ срібла у 2025 році — зростання з нижче $30 у січні до понад $64 у грудні — змінив уявлення інвесторів про білий метал. Але за заголовковими цифрами ховається більш складна історія про те, чому цей ралі може мати серйозні перспективи на 2026 рік. Розуміння структурних сил, що діють, є ключовим для оцінки того, чи продовжаться зростання цін на срібло протягом року.

Постійний дефіцит постачання, який не зникне найближчим часом

Найбільш переконливим фактором для зростання цін на срібло залишається постійний дефіцит на ринку. Останні дослідження Metal Focus вказують на дефіцит постачання в 63,4 мільйона унцій у 2025 році, при цьому компанія прогнозує, що дефіцити продовжать існувати, навіть якщо вони зменшаться до 30,5 мільйона унцій у 2026 році. Це не циклічний дисбаланс — це структурний і пов'язаний з багаторічними тенденціями в гірничодобувній промисловості.

Виробництво срібла значно знизилося за останнє десятиліття, особливо в основних гірничих регіонах Центральної та Південної Америки. Критичне завдання: приблизно 75 відсотків виробництва срібла виникає як побічний продукт, коли гірники видобувають золото, мідь, свинець і цинк. Коли срібло представляє лише незначний дохід для гірничих операцій, високі ціни самі по собі не стимулюють збільшення виробництва. Насправді, підвищені ціни на срібло можуть парадоксально зменшувати постачання, оскільки оператори обробляють матеріали нижчої якості з меншим вмістом срібла.

Новий розвиток срібної копальні стикається з ще більшими труднощами. Переведення родовища з відкриття в продукцію зазвичай займає від 10 до 15 років — термін, який означає, що сьогоднішній дефіцит постачання не вирішиться швидко, незважаючи на рекордні ціни. Запаси на поверхні продовжують скорочуватися, а біржі дорогоцінних металів борються за підтримання адекватних рівнів запасів срібла. Цей структурний сценарій нестачі свідчить про те, що ціна на срібло може ще більше зростати, якщо попит залишиться стабільним.

Промисловий попит від відновлювальної енергії та ШІ представляє масивний вітровий потік

Хоча обмеження постачання формують підлогу, динаміка промислового попиту переформатовує стелю для цін на срібло. Сектор чистих технологій — зокрема, сонячна енергія та електромобілі — став домінуючою силою. Сонячні панелі сильно залежать від срібла як провідникового матеріалу, а виробництво електромобілів подібним чином залежить від металу для різних компонентів.

Позначення срібла урядом США у 2025 році як критично важливого мінералу підкреслює його стратегічну важливість. Зважаючи на 2030 рік і далі, інтенсивність попиту, здається, готова прискоритися. Розширення дата-центрів є часто недооціненим каталізатором: приблизно 80 відсотків дата-центрів США зосереджені в країні, і їхнє споживання електроенергії, як очікується, зросте на 22 відсотки протягом наступного десятиліття. Інфраструктура ШІ сама по собі може підвищити споживання електроенергії дата-центрів на 31 відсоток за той же період. Варто зазначити, що американські дата-центри обирали сонячну енергію в п'ять разів частіше, ніж ядерні опції для нових потужностей протягом минулого року.

Ця конвергенція розширення відновлювальної енергетики, електрифікації електромобілів та попиту на інфраструктуру штучного інтелекту створює багаторічний попит, який має підтримувати ринок срібла до 2026 року і далі.

Позиціонування у безпечному притулку: підсилення ефекту дефіциту

Окрім індустріальних фундаментів, роль срібла як доступної альтернативи дорогоцінним металам приваблює інституційний та роздрібний капітал безпрецедентними темпами. Вливи в ETF у продукти, що підтримуються сріблом, досягли приблизно 130 мільйонів унцій у 2025 році, що підштовхнуло загальні запаси до приблизно 844 мільйонів унцій — 18-відсоткове річне зростання. Ці потоки відображають перепозиціювання інвесторів навколо кількох макроекономічних проблем.

Зниження процентних ставок, очікування нових кількісних заходів, потенційна слабкість долара США та підвищені геополітичні напруження всі підтримують дорогоцінні метали як хеджі портфеля. Перспектива змін у керівництві Федеральної резервної системи — з наслідками для майбутньої політики процентних ставок — особливо підвищила привабливість срібла як засобу збереження вартості. На відміну від золота, срібло пропонує роздрібним та інституційним інвесторам доступну точку входу для розподілу активів у безпечні притулки.

Цей інвестиційний попит має реальні наслідки для фізичної доступності. Нестача монетного двору у срібних злитках і монетах, в поєднанні з історично суворими запасами ф'ючерсних контрактів у Лондоні, Нью-Йорку та Шанхаї, демонструють справжню дефіцитність, а не лише спекулятивну позицію. Запаси срібла на Шанхайській біржі ф'ючерсів досягли найнижчих рівнів з 2015 року в кінці листопада. Ці умови підвищили ставки оренди та витрати на позики, сигналізуючи про справжні виклики з доставкою фізичного металу.

Індія є особливо ілюстративним випадком. Оскільки ціни на золото зараз перевищують 4 300 доларів за унцію, споживачі в Індії все більше розглядають срібні прикраси як більш доступний інструмент для збереження багатства. Країна вже споживає приблизно 80 відсотків свого попиту на срібло через імпорт, що робить її найбільшим ринком у світі. Попит на срібні злитки та інвестиційні ETF в Індії продовжує зростати разом із традиційними покупками ювелірних виробів, ефективно виснажуючи запаси Лондона та погіршуючи глобальну напругу.

Прогноз ціни на срібло у 2026 році: орієнтація на волатильність та можливості

Консенсус серед аналітиків дорогоцінних металів вказує на подальшу силу, хоча з важливими застереженнями щодо відомої волатильності срібла. Консервативні прогнози розміщують срібло в діапазоні $70 на 2026 рік, вважаючи $50 реалістичною підлогою після будь-яких короткострокових корекцій. Citigroup подібно прогнозує, що срібло перевершить золото і досягне понад $70 , якщо основи промислового попиту залишаться стабільними.

Більш амбітні прогнози передбачають, що срібло потенційно досягне $100 у 2026 році. Ці оптимістичні прогнози ґрунтуються на припущенні, що попит на роздрібні інвестиції — який деякі аналітики характеризують як “джагернаут” — посилиться на фоні промислових потреб.

Однак інвестори повинні визнати ризики зниження. Глобальне економічне сповільнення може пригнічувати промислове споживання. Раптові корекції ліквідності на фінансових ринках можуть спровокувати швидкі зниження незважаючи на позитивну фундаментальну ситуацію. Тісний моніторинг тенденцій промислового попиту, імпортних патернів Індії, траекторій потоків ETF та настроїв навколо великих незахищених коротких позицій на паперових ринках буде надзвичайно важливим для розуміння напрямку цін протягом 2026 року.

Структурний випадок для вищих цін на срібло залишається переконливим: постійні дефіцити пропозиції, розширення промислового використання в секторах відновлювальної енергетики та штучного інтелекту, а також посилений попит на безпечні активи все це сприяє зростанню. Проте реалізація вимагає терпіння через неминучі коливання. Для інвесторів, які запитують, чи зросте ціна на срібло стабільно, відповідь залежить від того, чи подолають ці багаторічні структурні чинники циклічні перешкоди.