Коли ринок стикається з невизначеністю: чому інвестиції, стійкі до рецесій, можуть привернути вашу увагу

Розуміння зміни в бік оборонного позиціонування

Інвестиційний ландшафт часто пропонує моменти, коли позиціонування має більше значення, ніж вибір переможців. Хоча наразі на фінансових заголовках не з'являються термінові попередження, можливість рецесії в якийсь момент залишається постійною реальністю для кожного портфельного менеджера. Замість того, щоб розглядати це як причину для відмови від існуючих стратегій, розумні інвестори часто інтерпретують невизначеність як сигнал для введення захисних елементів у свої активи.

Різниця між тим, щоб бути спійманим зненацька, і бути належним чином захищеним часто зводиться до підготовки. Економічні цикли не є аномаліями — це структурні особливості функціонування ринків. Деякі спади виявляються більш жорстокими, ніж інші, але їхня поява практично гарантована протягом тривалих інвестиційних горизонтів.

Логіка, що стоїть за споживчою орієнтованою захисною експозицією

Не всі галузі однаково витримують економічні бурі. Коли домогосподарства стикаються з бюджетними обмеженнями, їх пріоритети у покупках виявляють чітку ієрархію: спочатку йдуть необхідні товари, а потім - розкішні витрати. Люди можуть відкладати відвідування ресторанів, пропускати новітні електронні оновлення або без вагань скасовувати підписки. Проте покупки продуктів, засоби особистої гігієни, фармацевтичні препарати та подібні основні потреби залишаються непереговорними витратами.

Сектор споживчих товарів використовує цю поведінкову реальність. Компанії, що займаються розподілом продуктів харчування, напоїв, побутових товарів та засобів особистої гігієни, підтримують відносно стабільний попит незалежно від ширших економічних умов. Під час фаз розширення ці бізнеси рідко генерують надзвичайні доходи, які спостерігаються в технологіях або роздрібній торгівлі. Але коли економічні труднощі посилюються, їхня стабільність стає активом — а не зобов'язанням.

Дослідження фонду вибіркового сектора споживчих товарів SPDR як хеджу

Фонд Consumer Staples Select Sector SPDR (NYSEMKT: XLP) забезпечує просту експозицію до цього захисного сектору в екосистемі S&P 500. Цей біржовий торгівельний фонд (ETF) формує 36 активів у кількох підсегментах: роздрібна торгівля (32.97%), виробництво напоїв (19.9%), виробництво продуктів харчування (16.73%), товари для дому та особистої гігієни (16.72%), тютюнові операції (9.72%) та категорії особистої гігієни (3.97%).

Реєстр фонду виглядає як довідник споживчих товарів. Walmart є основою портфеля з вагою 11.97%, разом з Costco Wholesale (9.17%), Procter & Gamble (7.82%), Coca-Cola (6.38%) та Kroger (2.57%). Кожне з цих підприємств продемонструвало стійкість, коли скорочується дискреційне споживання.

Як історичні періоди ілюструють захисні характеристики фонду

Хоча ніхто не повинен очікувати, що цей ETF повторить доходність технологічного сектора, його результати під час турбулентних періодів говорять красномовно. Візьмемо Великою рецесію за еталон: між жовтнем 2007 року та березнем 2009 року S&P 500 зазнав руйнівного 55% падіння. Фонд споживчих товарів також зазнав значних втрат—приблизно 30%—але шкода виявилася матеріально меншою. Цей запас у 25 процентних пунктів представляв тисячі доларів збереженого капіталу для інвесторів, які тримали захисні позиції.

Нещодавнє порушення ринку пропонує ще один повчальний приклад. Під час ведмежого ринку 2022 року, коли S&P 500 знизився більш ніж на 19%, XLP впав лише приблизно на 3%. Навпаки, під час відновлювальної фази 2020-2021 років після дна COVID-19, S&P 500 зріс майже на 98%, тоді як фонд споживчих товарів зріс на 43% — значне відставання, але компроміс здається розумним для тих, хто пріоритетує збереження капіталу.

Ця динаміка ілюструє важливу нюанс: оборонна позиція не завжди полягає в отриманні прибутку під час спадів. Часто йдеться про те, щоб втратити менше грошей, ніж ви інакше втратили б — відмінність, яка потужно накопичується протягом десятиліть участі на ринку.

Генерація доходу як додатковий механізм амортизації

Окрім стабільності цін, XLP пропонує компонент доходу, який покращує загальні доходи без необхідності зростання акцій. Дивіддний дохід фонду наразі складає близько 2,7%, що трохи вище від його п'ятирічного середнього. Хоча це може не перетворити скромний портфель на машину доходу на пенсію, це забезпечує реальні грошові повернення — додаткову подушку під час періодів, коли ціни на акції стикаються з тиском.

Оцінка стратегії розподілу

Включення цього фонду не повинно означати непропорційне зосередження активів портфеля в споживчих товарах. Швидше, він функціонує як допоміжна позиція для інвесторів, які визнають, що ймовірність рецесії вимагає певного перерозподілу ризику. Додавання значної експозиції тут—можливо, 10-20% захисного сегмента—забезпечує значне зниження ризиків без жертвування можливістю зростання.

Стратегічне питання полягає не в тому, чи слід володіти цим фондом виключно, а в тому, чи виправдовує ймовірність майбутніх економічних циклів виділення місця для активів, стійких до рецесії.