#宏观经济影响 Нещодавно я переглянув чимало аналізів щодо переформатування влади Федеральної резервної системи (ФРС) і неодноразово розмірковував над питанням: що нам робити з активами, коли базові правила грошової системи переписуються?

Якщо бути чесним, ці макроекономічні зміни значно складніші, ніж здається на перший погляд. Команда Трампа поступово передає повноваження, які раніше належали Федеральній резервній системі (ФРС), Міністерству фінансів — це не просто зміна голови, а переосмислення всієї системи ціноутворення на гроші. Контроль за довгостроковими процентними ставками, джерела ліквідності, механізми балансу активів і зобов'язань — все це знову перерозподіляється.

З мікроекономічної точки зору, дані насправді дають нам чимало заспокоєння. Ті витоки ETF за останні два місяці виглядають лякаюче, але при детальному аналізі виявляється, що в основному це зумовлено вимушеним закриттям позицій кредитних фондів, які займаються арбітражем за базовими активами, а не колективним панічним виходом інституційних інвесторів. Такі довгострокові інституції, як Fidelity та BlackRock, навпаки, підтримують чистий приплив, а викуп Grayscale склав більше половини витоків. Іншими словами, справжніми учасниками, що виходять з ринку, є ті, хто переслідує короткострокову різницю у цінах, залишаючи за собою більш здорову структуру фінансування.

Це нагадує мені про одну ключову пораду: коли ринок сповнений невизначеності, найважливіше не передбачати короткострокові тенденції, а займатися управлінням позиціями та формуванням правильного менталітету. Не лякайтеся кожного коливання, і не піддавайтеся надмірному бажанню купувати, під впливом деяких установ, які збільшують свої позиції всупереч тренду. Saylor збільшив свою позицію, коли ціни впали до наднизького рівня, Tom Lee продовжував залучати фінансування через ATM для покупок. Чим вони можуть так діяти? Це базується на чіткому розумінні довгострокових тенденцій та достатніх резервів готівки.

Для більшості людей цей період є гарним часом, щоб впорядкувати своє портфоліо активів. Підтвердіть свою здатність витримувати ризики, чи є пропорції розподілу розумними, чи достатньо міцний ваш психологічний бар'єр. Процес приходу нового порядку обов'язково буде дуже хаотичним, і це хаос стане випробуванням нашої витримки. У наступні кілька місяців ринок, можливо, справді народиться в цьому хаосі, але саме там зможуть отримати прибуток ті, хто вміє чекати і стримувати себе.