#BOJRateHikesBackontheTable

Підвищення ставок BOJ повертається до порядку денного: розпродаж японської ієни та його вплив на крипторинки

Перспективи JPMorgan на 2025–2026 роки

JPMorgan очікує, що Банк Японії підвищить процентні ставки двічі у 2025 році, підвищивши політичну ставку до близько 1,25 відсотка до кінця 2026 року. Цей прогноз відображає постійний тиск інфляції та свідчить про те, що зміни в ліквідності єни можуть продовжувати впливати на глобальні ризикові активи.

Рішення BOJ у грудні 2025 року

19 грудня 2025 року Банк Японії підвищив свою облікову процентну ставку на 25 базисних пунктів до 0,75 відсотка, що є найвищим рівнем з 1995 року. Рішення було прийнято одноголосно. Губернатор Кадзуо Уеда сигналізував, що подальші підвищення можливі, якщо цикл зростання зарплат продовжиться. Незважаючи на цей крок, реальні процентні ставки залишаються в негативній зоні.

Що таке валютна торгівля на основі єни та чому вона розгортається

Торгівля з використанням йени передбачає запозичення йени за низькими процентними ставками та інвестування в активи з вищою доходністю, такі як акції, облігації та криптовалюта. Коли Банк Японії підвищує ставки, витрати на позики зростають, а йена зміцнюється, змушуючи інвесторів закривати позиції. Цей процес звужує глобальну ліквідність і створює тиск на продаж ризикових активів.

Потенційний вплив на крипторинки

Стиснення ліквідності єни зменшує капітальні потоки в високоризикові активи, такі як криптовалюта. Історичні епізоди в 2024–2025 роках показали зниження Bitcoin на 15 до 30 відсотків під час розгортання угод з перенесенням. Після підвищення в кінці 2025 року Bitcoin зазнав короткочасного відкату приблизно на 2 до 8 відсотків, тоді як позиції з використанням кредитного плеча стикалися з більшим ризиком ліквідації. У довгостроковій перспективі потенційні зниження ставок у США можуть допомогти компенсувати частину цього тиску.

Перспективи на 2026 рік

Очікується, що кінцева ставка БОЖ буде в межах 1,0–1,5 відсотка. Додаткові підвищення, ймовірно, приблизно в середині 2026 року, можуть ще більше зміцнити єну та ускладнити операції з кредитним плечем. Інвесторам у криптовалюти, можливо, доведеться переглянути розподіл ризиків, з рекомендаціями щодо хеджування та зниженого кредитного плеча у разі шоків ліквідності.

Загальна оцінка

Оновлений фокус на підвищенні ставок Банку Японії підкреслює, як нормалізація політики Японії може вплинути на світові ринки. Хоча розгорнення свопів з ієною може не викликати раптового краху, це може вплинути на ризиковий апетит до криптовалют. Рік 2026 може принести посилену макроекономічну невизначеність, що робить обережний підхід дедалі важливішим для інвесторів.