#美联储政策走向 Побачивши, що Пауелеві цього разу доведеться зіткнутися з рідкісними політичними розбіжностями, моя перша реакція була такою: це справжній момент, на який варто звернути увагу.

Половина колег виступає проти зниження відсоткових ставок, це не дрібниця. Це свідчить про реальні розбіжності в оцінках економічних перспектив всередині Федеральної резервної системи, а не про попередні симуляції ігор. Я бачив занадто багато фальшивих сигналів про зниження відсоткових ставок, що призводили до обвалу в попередні цикли, і щоразу хтось зазнавав великих втрат. Цього разу ситуація інша, навіть серед працівників Федеральної резервної системи йдуть суперечки.

Ключовим є те, що Пауел в кінці скаже. Зниження на 25 базисних пунктів вже давно було враховано ринком, справжнє рішення про подальший напрямок ринку залежить від заяви після засідання — які сигнали щодо подальшої політики він надасть. Якщо формулювання заяви буде занадто яструбиним, тоді вигода від зниження відсоткової ставки буде знижена, а можливо, навіть призведе до зворотного негативного ефекту. Я бачу, що багато установ підкреслюють "яструбине зниження відсоткової ставки", простими словами — не розраховуйте на подальші кроки.

Найболючіше - це графік точок. Коли з 12 членів голосувальної комісії 5 відкрито заявляють, що не бачать серйозних причин для різкого зниження процентних ставок, графік точок, безумовно, покаже серйозні розбіжності в думках комітету щодо шляху на 2026 рік. Ці розбіжності є найнебезпечнішими для активів на блокчейні - це означає, що невизначеність політики різко зростає, а ринок найбільше ненавидить невизначеність.

Основна логіка така: якщо всередині Федеральної резервної системи немає єдності, ринок не зможе сформувати стабільні очікування, коливання посиляться. А під час коливань найбільше постраждають роздрібні інвестори. Тому протягом цих двох днів моя порада дуже проста — просто спостерігайте, не дійте. Після закінчення засідання розберіться в справжніх намірах Пауела, перш ніж приймати рішення. Ті, хто зараз поспішає за трендами, зазвичай стають наступними жертвами.