#美联储政策 В умовах політики Федеральної резервної системи (ФРС) боргова пастка виглядає цікаво, якщо подивитися на ці дані. 25,4 трильйона доларів T-Bills – рекордна сума, частка яких наближається до 70% – що це означає? Уряд США грає в гру "фінансування короткострокового боргу довгостроковим", майже перебуваючи на межі високих відсотків.

Найболючіше в цій логічній ланцюжку: витрати на відсотки починають коливатися синхронно з політикою процентної ставки Федеральної резервної системи (ФРС), що означає, що якщо інфляція повернеться, підвищення процентних ставок означатиме підливання олії у вогонь боргу. Для трейдерів це важливий ризиковий сигнал.

Я нещодавно спостерігав за деякими трейдерами, які орієнтуються на динаміку американських облігацій, і виявив, що консервативні гравці почали коригувати своє портфоліо — зменшивши односторонні ставки на довгострокове зміцнення долара та перейшовши до більш волатильних, але контрольованих ризиків комбінацій. А от агресивні гравці в цьому випадку навпаки ставлять на недостатню оцінку ринку щодо рецесії.

У такі моменти слід звертати увагу на те, чи відповідає ризиковий профіль трейдера поточному макроекономічному середовищу. Зростання очікувань боргової кризи призведе до диференціації ліквідності на ринку: з правильними людьми можна заробити величезні гроші, з неправильними – тільки втрати. Як кажуть, лише в практиці можна зрозуміти, хто насправді розуміє управління ризиками, а хто лише хвалиться.