Кілька учасників торгів прагнуть придбати Canada Goose у рамках угоди на 1,4 млрд доларів, яка має бути підписана

Аукціон Canada Goose значно розігрівся, оскільки Bain Capital отримує кілька пропозицій щодо спеціаліста з зимового одягу перед остаточним рішенням. За даними джерел, контролюючий акціонер розглядає ставки приблизно на рівні $1.4 мільярда, при цьому оцінки сягають приблизно вісім разів EBITDA компанії за 12 місяців — приблизно $1.35 мільярда.

Два основні гравці вже подали офіційні пропозиції: Boyu Capital і Advent International ведуть процес, тоді як інші вагомі претенденти кружляють навколо. Китайська компанія Bosideng International входить у гру, поряд із консорціумом, що поєднує Hong Kong-публічну Anta Sports Products і FountainVest Capital. Процес торгів сигналізує про намір Bain зробити цю компанію приватною, хоча компанія навмисно витрачає час на оцінку всіх варіантів перед укладанням угоди.

Реакція ринку була швидкою. Акції Canada Goose спочатку зросли приблизно на 7% від новин, хоча торги перед відкриттям знизилися до приблизно 3% зростання. Оцінка все ще поступається заявленим цінам пропозицій, хоча очікується, що due diligence завершиться протягом двох місяців.

Фінансовий реалістичний огляд

Тимчасові рамки цих пропозицій співпадають з більш складним кварталом для Canada Goose, ніж очікувалося. Незважаючи на зростання доходів більш ніж на 20% до $107.8 мільйонів і збільшення валової прибутковості понад 25% до $66.2 мільйонів, компанія зафіксувала операційний збиток у розмірі $158.7 мільйонів — значно більше, ніж минулорічний дефіцит у $96.9 мільйонів. Причина: агресивне розширення роздрібної мережі та високі витрати на промоцію.

Чистий борг покращився, знизившись до $541.7 мільйонів із $765.9 мільйонів у порівнянні з минулим роком, завдяки більш стабільним грошовим потокам і зменшенню позик за кредитними лініями. Генеральний директор Dani Reiss спрямовує компанію до більш жорсткого контролю витрат, що відображено у недавніх квартальних коментарях, зосереджених на операційній точності.

Перетворення з зимового у цілорічний бренд

Під керівництвом Reiss Canada Goose почала амбітну трансформацію з ікони сезонного зимового одягу у бренд для всіх сезонів. Стратегія передбачає розширення за межі парок у светри, сонцезахисні окуляри та взуття — категорії, спрямовані на стимулювання витрат у теплі місяці, коли продажі зимових пальт зазвичай стабілізуються.

Остання колекція Snow Goose на літо — знята в пустелі Юти за участю знаменитих співробітників, включаючи Lara Stone — ілюструє цю широку переорієнтацію. «Ми виконуємо все з точністю, від сміливих історій до розумних роздрібних кроків», — зазначив Reiss у недавньому коментарі, підкреслюючи сильні результати прямого продажу споживачам і зростання бренду.

Гра чисел

З точки зору Bain, оцінка у $1.4 мільярда є значним зростанням порівняно з його $250 мільйонами, витраченими у 2013 році. Хоча поточна пропозиція значно нижча за пікову оцінку компанії у $7.7 мільярда після IPO 2018 року, економіка угоди все ще забезпечує суттєві прибутки для приватного інвестиційного фонду. Переможець успадкує реструктуровану компанію з покращеними показниками боргу, диверсифікованим продуктовим планом і командою менеджерів, зосереджених на операційній ефективності.