Японське підвищення ставок незабаром, чому цього разу Біткоїн може не впасти? Три головні сигнали, що вказують на зміну логіки ринку

"Японський банк підвищує ставки — Біткоїн має обвалитися!" З наближенням засідання Банку Японії ці передбачення знову заполонили криптоспільноту. Вчора Біткоїн знову знизився з високих 90 000 доларів до 85 616 доларів, що на 5% за один день, здається, підтверджує цю паніку.
Але, розглядаючи глибше, суть ситуації може змінюватися.
Історичний багаж: три підвищення ставок — три крововиливи
ПТСР щодо підвищення ставок у Японії не є порожнім звуком. У березні, липні 2024 року та січні 2025 року, після трьох підвищень ставок Банку Японії, Біткоїн зазнав падінь понад 20%. Найжорсткіше було у липні 2024 року, коли Біткоїн злетів з 65 000 до 50 000 доларів, а ринкова капіталізація криптовалют зменшилася на 600 мільярдів доларів.
За цим стоїть типова логіка "арбітражу йєни": інвестори позичають безкоштовну йєну, обмінюють її на долари і вкладають у високоризикові активи. Як тільки підвищення ставок у Японії підвищує вартість фінансування йєни і сприяє її зміцненню, ці кредитні позиції потрібно терміново закривати, щоб погасити борги в йєнах. Біткоїн, як ліквідний ризиковий актив, природно, стає першою "камерою зняття готівки".
Три аномальні сигнали, що вказують на зміну сценарію
Однак цього разу ринок демонструє три цікаві зміни:
Сигнал 1: короткострокові "здаються"
Чому у липні 2024 року ринок обвалився? Головна причина — більшість інвесторів не очікували підвищення ставок. Тоді спекулятивні кошти активно продавали йєну. Зараз, за даними Polymarket, ймовірність підвищення ставок на 25 базисних пунктів уже досягла 98%, а позиції спекулянтів щодо йєни змінилися з чистого короткого на чистий довгий. Це означає, що після підвищення ставок потенціал для зростання йєни обмежений, і панічне закриття позицій не буде таким активним.
Сигнал 2: ринок облігацій вже "бігає попереду"
Доходність десятирічних японських держоблігацій зросла з початку року з 1.1% до майже 2%, встановивши 18-річний рекорд. Ринок облігацій фактично виконав "самостійне підвищення ставок", а рішення ЦБ може бути лише підтвердженням існуючої політики. Коли ринок повністю закладає цю політику, її вплив зменшується.
Сигнал 3: США та Японія співають "політичний танець"
Поки Японія може підвищити ставки, Федеральна резервна система США щойно знизила їх на 25 базисних пунктів. Така комбінація політик — "змішування" політики США та Японії — запобігає одночасному звуженню глобальної ліквідності і створює буфер для ризикових активів.
"Ідентичність" Біткоїна: від активу-укриття до ризикового інструменту
Глибше питання: чому підвищення ставок у Японії так сильно впливає на Біткоїн?
Дані показують, що у січні 2025 року кореляція між Біткоїном і індексом Nasdaq 100 сягнула 0.8, встановивши новий рекорд з 2022 року. До 2020 року ця цифра коливалася між -0.2 і 0.2. Це свідчить про те, що Біткоїн більше не є незалежним "цифровим золотом" від традиційних фінансів, а глибоко інтегрований у ризиковий портфель Уолл-стріт.
Запуск американського спотового ETF на Біткоїн прискорив цей процес. Пенсійні фонди, хедж-фонди та інституційні інвестори включають Біткоїн у "ризиковий бюджет". Коли глобальна ліквідність звужується, вони не розрізняють Біткоїн і технологічні акції, а зменшують позиції пропорційно. Характеристика ринку Біткоїна з його відносно малою глибиною і високою ліквідністю робить його першим у черзі при знятті левериджу.
Підводні течії розумних грошей: хто збільшує позиції під час падіння?
Цікаво, що дані блокчейну показують іншу картину. Незважаючи на корекцію цін, великі стратегічні адреси з понад 10 000 BTC тихо нарощують свої запаси, а резерви на біржах постійно зменшуються, і більше токенів переводиться у холодні гаманці для довгострокового зберігання.
Це свідчить про перехід активів від короткострокових трейдерів до довгострокових холдерів, що сприяє оптимізації ринкової структури. Крім того, очікування зростання йєни зменшують вартість входу для внутрішніх японських інвесторів, а вдосконалення регуляторної бази Web3 і поглиблення податкових реформ можуть сприяти зростанню системних переваг після зменшення волатильності.
Настрої опціонного ринку також не є надто песимістичними. Хоча попит на пут-опціони зростає, індекс ризику 25-Delta не показує панічних значень, що свідчить про те, що професійні інвестори хеджують ризики, а не тікають у паніці.
Підсумок: історія не повторюється просто, але має схожу риму
З наближенням рішення Банку Японії увага ринку зосередиться на новому балансі — між потоками ліквідності від зниження ставок у США і арбітражними коригуваннями підвищення ставок у Японії. Результат цієї гри визначить короткостроковий рух Біткоїна.
Але одне можна сказати точно: епоха сліпого слідування за новинами минула. Ринок завжди винагороджує тих, хто може розрізняти сигнали і шум, і карає тих, хто керується емоціями.
Як ви вважаєте, який довгостроковий вплив матиме підвищення ставок у Японії на ринок криптовалют? Поділіться своїми думками у коментарях!
Підписуйтеся на нас, щоб отримувати глибокий аналіз ринку
Не забудьте поставити лайк, щоб підтримати і щоб більше інвесторів побачили професійні погляди
Перешліть це вашим інвестиційним партнерам і разом відчуйте ринковий пульс
Залишайте свої думки і зіштовхуйтеся з мудрістю мільйонів інвесторів