Штучний інтелект, криптовалюти, технологічні акції: 3 ключові тенденції 2026 року та відповіді 2 експертів

Джерело: Purpose Investments

Оригінальна назва: It’s Beginning to Look a Lot Like Market Recap Time 2025: Tech and Crypto Edition

Переклад та редакція: BitpushNews

Знову настав час підсумків року, ми зібрали керівників продуктів і менеджерів фондів, щоб разом проаналізувати ринкові показники 2025 року та поглянути на перспективи наступних 12 місяців.

Цього року основними темами були дві: незважаючи на тривалі коливання, інституційна життєздатність цифрових активів продовжує зростати; одночасно, великі технологічні компанії (Big Tech) залишаються у центрі уваги ринку. З цими думками ми взяли інтерв’ю у віце-президента Purpose Investments з цифрових активів Пола Пінченце та менеджера фондів Ніка Мерша, щоб обговорити минулорічні зміни та потенційні тренди майбутнього.

Чи продовжить AI-лінійка у 2026 році творити дива, чи інвестори зіткнуться з розчаруванням після надмірного роздування?

Точка зору Ніка Мерша (менеджера фондів):

На мою думку, AI-лінійка — це найяскравіший декор на ялинці ринку 2025 року. Більше того, вона вже перестала бути просто світлом. Тепер справжній дохід, реальні навантаження та конкретні бюджети безперервно спрямовуються в AI. Хоча гіганти хмарних сервісів (Hyperscalers) активно інвестують у потужності, це все більше відповідає потребам бізнесу — ці компанії переходять від пілотних проектів до повноцінного виробництва. Підтримка клієнтів, допомога з кодом, реклама, аналітика даних та внутрішні інструменти підвищення продуктивності вже демонструють вимірювані результати. Це ключ до перетворення капітальних витрат (CapEx) із ризикованої гри у довгостроковий пасивний дохід.

Так, масштаби інвестицій вражають — від сотень мільярдів доларів у капітальні витрати до масштабних закупівель електроенергії. Але це також може закладати основу для обчислювального та енергетичного шару, на якому економіка може залежати протягом наступних десяти та більше років. Кожна нова модель, агент або застосунок, запущені у 2026 році, потребують робочого середовища, і ті платформи, що вже створили потужності раніше, отримають перші можливості для їхнього захоплення. Ефект AI — це не короткочасна хвиля, а багаторічна інфраструктурна та продуктивна революція.

Чи існує ризик бульбашки у окремих акціях? Безумовно. Деякі цінові рівні відображають ідеальні очікування, а іноді й зовсім нереальні. Але це не означає, що весь AI-цикл — це міраж. У 2026 році інвестори матимуть можливість брати участь у цій довгостроковій тенденції, зберігаючи обережність. Ми рекомендуємо зосередитися на компаніях із такими характеристиками:

1. Має чіткий шлях монетизації;
2. Може перетворити AI-капітальні витрати у регулярний дохід і грошовий потік;
3. Контролює ключові сегменти, такі як обчислювальні потужності, мережі, енергетика або розповсюдження.

На мою думку, магія не зникла, а перейшла від «розповіді історій» до «виконання», що зрештою вигідно дисциплінованим інвесторам.

Щодо світу криптовалют, то коливання наприкінці 2025 року були схожі на санки, що ковзають по напівзамерзлій кам’янистій дорозі. Чи стане 2026 рік більш стабільним?

Пол Пінченце (віце-президент з цифрових активів):

Перш за все, цей відчуття коливань — не ваша уява, і почуватися нервовим — цілком нормально. Криптовалюти завжди були схожі на пасажирів: одні стверджують, що дорога гладка, тоді як ваші зуби стукають, наче надмірно активна імітація пташки.

Але нерівна дорога не означає, що віз зламається.

На мою думку, кінцеві коливання року — це не похоронний дзвін, а звичайна і трохи драматична «домашня робота» у високоризикових активів. Після сильного зростання потрібно очистити зайвий кредит, зняти бульбашки, і найсміливіші історії мають пройти перевірку у реальних позиціях. Це сезон, коли ринок вимагає «пред’явити квитанцію» довіри.

Чи буде 2026 рік спокійним? Варто бути обережним з цим словом. Криптовалюти — це не спокійне озеро, а бурхлива і розгалужена річка. Але я вважаю, що їхня турбулентність може стати більш зрозумілою. Не стане менш бурхливою, але стане більш передбачуваною. Це означає менше заголовків типу «система ось-ось зламається» і більше розпізнаваних ризикованих активів.

Крім того, зберігати оптимізм має ще один практичний аргумент. Якщо макроекономічні умови дозволять більш підтримуючу політику, і інфляція триматиметься під контролем, щоб уникнути нових панік, то ризикова поведінка зазвичай повертається. І коли це станеться, криптовалюти не будуть тихо повзти назад у кімнату, а увірвуться, наче гурт, що вимагає ще одного виступу.

Отже, так, ми вважаємо, що ви можете передбачити драматизм і напруження, що ринок зробить слабкими тих, хто надмірно позичає, і перетворить терплячих у філософів. Але не слід вважати, що турбулентний грудень — це програшна десятиліття. Іноді ями — це лише ціна за кращий шлях.

Технологічні акції завжди сяють, наче вітрини преміум-магазинів. Вони тривалі, чи їхній холодний подих реальності заморозить цю галузь?

Нік Мерш (менеджер фондів):

У 2025 році технологічні акції справді були у режимі «святкової вітрини», але під блиском світла ми вважаємо, що їхній зміст значно більший, ніж це визнають песимісти.

Основні бенефіціари AI показують загалом зростання прибутків, з розширенням хмарних і програмних масштабів, що покращує маржу, багато активів залишаються з чистим готівковим балансом або з низьким рівнем заборгованості. Я вірю, що ми спостерігаємо найбільший у історії циклічний період капітальних витрат у технологічній галузі, з прогнозами витрат на AI у сотні мільярдів доларів щороку. Втім, їхній стартовий пункт — домінуюча позиція на ринку та сильний грошовий потік, що може забезпечити більший буфер, ніж у попередніх циклах.

Ключова різниця у 2026 році — це чи ця яскравість базується на фундаментальних показниках, чи лише на надії. Я вважаю, що деякі софтверні компанії та менші цілі у AI зараз явно переоцінені. Але у сферах інфраструктури, хмарних сервісів і платформних компаній оцінки, на мою думку, більш «заправлені, але заслужено», ніж чистий спекулятивний азарт.

Замість того, щоб ділити на «бульбашка чи ні», ми вважаємо, що 2026 рік — це фільтр. Компанії, що демонструють явний операційний важіль у AI та зростання маржі від додаткового капіталу, зможуть зберегти або навіть розширити свою цінність. Ті ж, що лише говорять про гігаваї (GW) і GPU, але не мають чіткої економічної моделі, будуть найуразливішими під час кризи. Ми віримо, що яскравість може тривати, якщо під нею є реальні доходи.

Зі входженням ETF, регулювання та інституційних інвестицій у ринок, криптовалюти готові цього року «зайти за стіл дорослих»?

Пол Пінченце (віце-президент з цифрових активів):

Щодо ринку, є цікава особливість: він зазвичай зростає найнепомітнішим чином. Не через феєрверки, а через канали; не через поезію, а через політику, реєстрацію та повільне заспокоєння інституційної нервовості.

Тому, коли хтось питає, чи готові криптовалюти сісти за стіл дорослих, я чую запит у костюмі, але з практичним взуттям.

«Дорослий стіл» — це не для голосних прихильників, а для тих активів, які можна тримати без постійного вигадування нових правил. Інвестори хочуть знати, які правила, хто їх виконує і де вихід, коли кімната заповниться. Останнє — найважливіше. Ліквідність у хороші часи завжди приваблива, але справжній «тест дорослості» починається, коли погода погіршуєтьcя.

ETF допомагають не тому, що вони щось чарівне роблять із активами, а тому, що вони перекладають їх мовою, зрозумілою для інституцій. Навіть якщо регулювання запізнюється, воно зменшує відомий аргумент «ми чекаємо ясності». Стандарти зберігання та операцій — нудні, але вони стають межею між цікавістю і реальним розподілом активів.

Історія не обмежується Біткоїном. Стейблкоїни тихо доводять, що вони не лише зручний інструмент для криптовалют, а й реальні платіжні засоби у реальному світі. Токенізація поступово переходить від пілотних проектів до майбутнього, і вже не виглядає як маркетингова вистава, а більше — як інфраструктура.

Чи стане 2026 рік більш спокійним? Ні. Криптовалюти все ще люблять грандіозні появи, і можливо, з’являться у святкових костюмах. Але розстановка сил вже змінилася. Тепер у списку гостей більше тих, хто дотримується правил, довгострокових інвесторів і тих, хто не панікує при перших ознаках волатильності.

Так працює спосіб, яким ринок стає майже незнищенним: не через нудьгу, а через надійність, що дозволяє йому вижити у своїй ейфорії.

AI-моделі — це зірка на вершині ялинки, чи просто дешевий декоративний золотий батончик?

Нік Мерш (менеджер фондів):

Якщо минулі три роки були про прориви у моделях, то 2026 рік може стати про те, що ці моделі здатні робити у реальному світі. Технологічні компанії переходять від змагання за створення найбільших систем до інтеграції систем у робочі процеси. Це означає, що з’являться агентські AI, мульти-модальні системи, що поєднують текст, зображення, аудіо і відео, а також вертикальні продукти, що розуміють мову конкретної галузі. Можливості не лише у вражаючих демонстраціях, а й у довгостроковому підвищенні продуктивності у білому комірцевому працевлаштуванні.

Як ми заявляли у липні, для компаній і інвесторів все просто: або адаптуєшся зараз, або ризикуєш бути залишеним позаду. Ми вважаємо, що переможцями будуть не ті, що випускають найкрутіші моделі, а ті, що тихо замінюють ручну працю автоматизованими AI-процесами, переосмислюють продукти навколо інтелектуальних помічників і створюють системи управління, безпеки і якості даних. Це — місця, де з’являються високий рівень утримання клієнтів і високі витрати на перехід.

Для інвесторів це означає, що фокус зміщується до верхніх рівнів стеку. Постачальники моделей залишаються важливими, але цінність все більше концентрується у трьох сферах:

1. Платформи для оркестрування моделей і агентів;
2. Постачальники застосунків, що забезпечують конкретні бізнес-результати (наприклад, підвищення продажів або зниження підтримки);
3. Інфраструктура і інструменти для безпечного, спостережуваного і відповідного регуляторним вимогам розгортання.

У цьому світі зірка на вершині ялинки — не розмір моделі, а вплив на клієнтів. Якщо компанія може показати, що AI скоротив цикли, зменшив кількість скарг, підвищив конверсію або знизив одиничну вартість, ринок відреагує. Інакше навіть найяскравіша ілюмінація з часом втратить блиск.