2,358億 доларів опціонів закінчується 26 грудня, а імпліцитна волатильність Біткоїна досягла історичного максимуму і потім знизилася

【Блокчейн-ритм】Ринок опціонів на Біткоїн незабаром зустріне важливу точку. 26 грудня опціони на Біткоїн із номінальною вартістю до 23,58 мільярдів доларів США стануть досягати терміну погашення, що є найбільшим у історії. У цей час ціна спотового ринку все ще коливається в недавньому діапазоні, а ринкова атмосфера залишається обережною.

З даних за останній місяць видно, що інтерес до торгівлі опціонами значно знизився. Потоки капіталу зменшилися, що зазвичай означає зниження активності інвесторів щодо подальшого зростання, але цікаво, що попит на захист від падіння цін через пут-опціони все ще існує. Крива прихованої волатильності знизилася по всій довжині, особливо рівень IV для різних термінів уже опустився до приблизно 44%, що на понад 10 пунктів волатильності нижче за недавні максимуми. Це свідчить про те, що ринок адаптується до більш помірних коливань цін.

Ще більш цікавою є поведінка кривої асиметрії. 25-го числа різниця між пут-IV і кол-IV( залишається позитивною, що означає, що ціна на пут-опціони все ще вища за ціну на кол-опціони, і ризики зниження цін повністю відображені у цінах. Така форма зазвичай не є типовим сигналом перед проривом. Зараз домінують арбітражні операції, а потоки капіталу явно спрямовані до захисних стратегій.

Варто задуматися, що за останній рік ринок опціонів на Біткоїн швидко розширювався, і важливість хеджувальних механізмів зростає з кожним днем. Цей рекордний за масштабами термін погашення опціонів може перезавантажити позиції учасників ринку та ризикові відкриття маркет-мейкерів. За історичними закономірностями, після великих термінів погашення ринок зазвичай демонструє підвищення волатильності у новорічний період.