Ой, у криптосфері останні дні знову паніка, Біткоїн з понад 90 000 доларів одразу скотився до позначки в 8 тисяч, і всі питають: ще не підвищили ставку в Банку Японії, а чому BTC вже «падає з поваги»? Простими словами, головна причина — це спекулятивна торгівля на ринку японської ієни (yen carry trade).

За останні кілька років ставки в Японії були надзвичайно низькими, всі позичали дешеві йени, обмінювали їх на долари для купівлі високоризикових активів — Біткоїн був типовим отримувачем вигоди, і коли ринок став більш ліквідним, він почав стрімко зростати. Зараз Банк Японії завтра (19 числа) з високою ймовірністю підвищить ставку на 25 б.п. до 0,75%, що є найвищим рівнем за 30 років, а ринок оцінює ймовірність цього на 98% за допомогою Polymarket. Після підвищення ставки вартість позичання йен зросте, арбітражний простір зменшиться, великі гравці закриють позиції раніше, гроші повернуться до Японії, і глобальна ліквідність звузиться. Активи з високим бета-коефіцієнтом, як Біткоїн, найбільше реагують — їх першим починають продавати. Історично кожного разу, коли Японія підвищувала ставку, BTC падав на 20-30%: у березні 2024 — на 23%, у липні — на 26%, у січні 2025 — на 31%.

Цього разу ринок вже почав передчасно бігти, він «фронт-ранить» — обсяги чистого притоку на біржі зросли, позичальники з плечем були «промиті». У короткостроковій перспективі після засідання можлива ще одна хвиля тиску на продаж, 70 000 доларів — цілком реальна ціль.

Але якщо це лише очікування, і сигналів про посилення монетарної політики не буде, то через кілька днів може статися відскок — адже наприкінці року ліквідність зменшується, волатильність зростає. Друзі, тримайте позиції стабільно, не панікуйте, чекати, поки ситуація проясниться, — і тоді вже приймати рішення. Так працює криптосфера: коли макроекономіка чхне, ми перші хворіємо.