Сьогодні вранці Бюро статистики праці США (BLS) опублікувало довгоочікуваний звіт про зайнятість у приватному секторі за листопад. Дані показують, що у цьому місяці було створено 64 000 нових робочих місць, що перевищує загальноприйнятий ринок прогноз у 50 000. Однак за цим «перевищенням очікувань» приховано чіткий сигнал про прискорене охолодження ринку праці.

Ключові дані швидко оглянуті: суперечності та корекції
Розрив між зайнятістю та безробіттям: незважаючи на перевищення очікувань щодо нових робочих місць, рівень безробіття у листопаді підвищився до 4.6%, що не лише перевищує прогноз у 4.5%, а й досягло найвищого рівня з вересня 2021 року. Це свідчить про те, що все більше людей виходять на ринок праці у пошуках роботи, але зростання робочих місць не встигає за цим.

Історичні дані значно скориговані: звіт також знизив показники за попередні місяці. У серпні та вересні кількість нових робочих місць була знижена на 33 000, що додатково підтверджує слабкий темп зростання зайнятості за останні кілька місяців.

Значне уповільнення зростання зарплат: ключовий інфляційний показник — середня погодинна заробітна плата зросла на 3.5% у річному вимірі, що є найповільнішим темпом з травня 2021 року. Зменшення тиску на заробітну плату дає ФРС більше простору для політичних рішень.

Як ставляться до цього ринки? Очікування зниження ставок зростають
Після публікації даних фінансові ринки зробили складний, але переважно «голубиний» (очікування м’яккої політики) висновок:

Ф’ючерсний ринок ставок підвищив очікування щодо зниження ставок ФРС у першому кварталі 2026 року. За даними інструменту CME FedWatch, ймовірність зниження ставок до кінця квітня 2026 року вже перевищила 80%.

Однак, у порівнянні з оптимістичними очікуваннями ринку, офіційні представники ФРС у своїх останніх прогнозах у грудні все ще вважають, що у 2026 році можливо лише одне зниження ставок#非农数据超预期