Пауелл може залишити свою посаду вже через приблизно 6 місяців. Зараз зовсім не йдеться про питання "хто замінить його", а про те, кого саме обере, і коли ринок почне заздалегідь сприймати цю новину.

Міністр фінансів Єлені раніше ясно заявила, що не має наміру претендувати на посаду голови Федеральної резервної системи, фактично виходячи з конкурсу. Зараз ринок загалом вважає, що найкращим кандидатом є Хаскет.

Чому саме він? Основних три причини:
Перша, його позиція дуже чітка — він відкрито підтримує криптовалюти, а в нинішньому політичному середовищі це дуже важливо;

Друга, він кілька разів підкреслював, що економічні дані зараз підтримують подальше зниження процентних ставок, і це не розмови, а тверда позиція «підтримки зниження ставок»;

Третя, його економічні погляди дуже збігаються з поглядами Трампа — в чому можна сказати, що вони однодумці, їхні ідеї збігаються.

Отже, логіка дуже проста: як тільки ринок визначить, що Хаскет прийде на посаду Пауелла, попередні уявлення про «переважно яструбову та нейтральну політику» ФРС швидко зміняться на очікування «політика буде послідовно пом’якшуватися раніше». Це також те, про що я постійно говорю: ймовірність зниження ставок у другій половині наступного року — не просто невелика ймовірність, а майже визначена структурна тенденція.

Але тут є один момент, який багато хто може неправильно зрозуміти: зниження ставок не означає безмежне «друкування грошей».

Дійсно сильні та ефективні заходи з стимулювання економіки, ймовірно, завершаться приблизно до травня наступного року.

Після цього подальше зниження ставок більше стосуватиметься «схвалення політики щодо пом’якшення» та «підтримки ринкових настроїв», а не нового масового вливання ліквідності.

Простіше кажучи:
Першу половину наступного року ринок буде залежати від очікувань «пом’якшення політики»;
Другу половину року — від «зміни політичного циклу та чіткого напрямку політики щодо пом’якшення», що підтримає оцінки.

Загалом, ринок любить грати на передбаченнях. Коли політика реально реалізується, швидких зростань вже не буде.