Зниження популярності BRC-20, чому ціна MERL має тенденцію до зростання?

2024 рік може стати найгарячішим роком у бітікоіновій екосистемі, MERL також є одним із ранніх представницьких токенів, що виникли в екосистемі бітікоін BRC-20. Його нарратив базується на порівнянні Ordinals та протоколу BRC-20, що є дослідницьким розширенням можливостей програмування бітікоіну.

На початку буму BRC-20 MERL не виділявся лише технічними відмінностями, а швидко привернув увагу завдяки ранньому часу випуску, ефективності поширення в спільноті та ринковому настрою. За своєю суттю, MERL більше схожий на «носія емоцій та ліквідності» у фазі нарративу BRC-20, ніж на функціональний токен із чітко сформованим продуктом або застосунком.

Однак із зменшенням популярності BRC-20 ціна MERL також зазнала падіння. За даними платформи Gate, від мінімуму нижче 0.1 долара США, MERL за кілька місяців тихо піднявся до 0.46 долара. Що таке MERL і чи зможе він знову піднятися?

Поточний стан розвитку MERL

З огляду на поточний етап, розвиток MERL демонструє типові характеристики шляху BRC-20:

Ранні етапи швидко закладають консенсус, але після охолодження нарративу нові фактори стають обмеженими.

У технічному та застосунковому плані MERL не сформував значущих переваг у інфраструктурі або протоколах порівняно з іншими токенами BRC-20; його основна цінність залишається на рівні символів і історичного нарративу. Це не означає «провал» проекту, а скоріше те, що його розвиток залишається в межах екосистемних вигод, а не продуктово-орієнтованих.

З ринкової точки зору, MERL наразі більше схожий на актив, що був переоцінений ринком після періоду переохолодження, і його ціна вже відображає спокійні очікування щодо зменшення популярності BRC-20.

Загальний стан розвитку екосистеми BRC-20

Щоб зрозуміти, чи є у MERL ще шанси, потрібно спершу оцінити саму екосистему BRC-20.

З реальної ситуації видно, що екосистема BRC-20 вже пройшла стадії: Вибуховий період → Емоційний підйом → Швидке охолодження. Основна проблема полягає в тому, що протокол BRC-20 більше схожий на стандарт випуску та запису активів, ніж на повноцінне програмне середовище.

Це спричиняє кілька структурних обмежень:

По-перше, застосунковий рівень не може швидко масштабуватися так само, як екосистема EVM;

По-друге, реальні сценарії використання недостатні, а транзакційна активність сильно залежить від настрою;

По-третє, відсутня чітка ієрархія цінності між активами, що ускладнює довгострокове збереження.

Проте, BRC-20 не «помер». Це більше схоже на те, що нарративний фокус повернувся до позиції «експериментальної зони бітікоіну», де його цінність полягає у дослідженні та потенційних шляхах оновлення, а не у короткостроковому масштабному застосуванні.

Чому оцінка MERL постійно знижується?

З точки зору торгівлі та ринкової структури, постійний тиск на ціну MERL не є повністю негативним сигналом щодо проекту, а є результатом кількох факторів.

По-перше, повернення до реалій після охолодження нарративу. Коли BRC-20 перестає бути головною темою ринку, всі пов’язані активи переоцінюються заново.

По-друге, структура капіталу переважно емоційна. У ранніх учасників MERL переважає торгівельний капітал, і при зниженні ліквідності ціна природно падає без підтримки.

По-третє, відсутні нові орієнтири очікувань. Поки не буде значущих оновлень протоколу, проривів у екосистемі або чітких застосунків, ринок навряд чи знову надасть високий преміум.

Чи є у MERL ще шанси на зростання?

З раціональної точки зору, «знову піднятися» MERL цілком можливо, але для цього потрібно виконати кілька умов.

Перша — це вторинна еволюція бітікоінової екосистеми. Якщо в майбутньому бітікоін досягне суттєвих проривів у програмуванні, виконанні або портфельних можливостях, і протокол BRC-20 або його еволюційні версії знову стануть центральною нарративною темою, MERL, як один із ранніх представників, може бути переоцінений.

Друга — зміна позиціонування самого проекту. Якщо MERL зможе відійти від чисто символічних характеристик і перейти до ролі інструменту, протоколу або екосистемної співпраці, його ціннісна логіка може бути реконструйована.

Третя — це чисто ринковий емоційний сплеск. У пізніх стадіях бичачого ринку ринок часто здійснює «додаткову» торгівлю за старими нарративами, що швидко приходять і швидко зникають, орієнтуючись більше на торгові можливості, ніж на довгострокову логіку.

Висновок

Загалом, MERL краще розглядати у контексті історії та потенційної гнучкості BRC-20, а не як довгостроковий проект із закріпленими фундаментальними показниками.

Ризик полягає у сильній залежності від нарративу; можливість — у тому, що знову, коли бітікоінова екосистема знову стане фокусом ринку, MERL може бути «відкритий заново».

Для учасників ринку MERL — це більше емоційна динаміка, ніж фундаментально обґрунтований проект. Усвідомлення цього важливіше, ніж просто судження про «зросте чи ні».