Останні ключові події, що привертають увагу ринку

В останній час обговорення Ethereum здебільшого зосереджені навколо наступних напрямків, що включають як зміни в макросюжеті, так і вплив конкретних технічних оновлень.

· Новий нарратив про Wall Street і регулювання
· Основна точка зору: Деякі аналітики вважають, що капітальні мережі між Wall Street і Вашингтоном формують нову ланцюг: американські політичні та економічні еліти → державний борг США → стабільні монети/криптогаманці → Ethereum + RWA (активи реального світу) + L2. Недавні заяви голови SEC про можливу міграцію всього американського фінансового ринку на блокчейн у найближчі роки підтверджують це очікування.
· Аналіз впливу: Це розглядається як потужний структурний бичачий нарратив, при якому активи традиційної фінансової системи (наприклад, американський держборг) через токенізацію можуть у кінцевому підсумку накопичуватися на Ethereum і його рівнях другого шару, створюючи значну ціннісну підтримку.
· Оновлення Fusaka і очікування дефляції
· Основні зміни: Недавнє оновлення Fusaka на Ethereum спрямоване на вирішення проблеми, пов’язаної з тим, що L2 розвивається, але L1 недостатньо захоплює цінність. Оновлення включає механізм, що змушує активність L2 платити мінімальні збори за дані, частина яких згорає.
· Важливі показники: Після оновлення збори Blob стали найбільшим внеском у згорання ETH, становлячи до 98%, а добове згорання перевищує 1500 ETH. Якщо активність L2 продовжить зростати, ETH може знову перейти у стан дефляції.
· Структура ринку і технічні сигнали
· Зміни у позиціях: Дані ринку показують, що обсяг ETH на біржах знаходиться на історично низькому рівні, становлячи близько 10% від загального, що свідчить про малий потенціал тиску на продаж.
· Настрій капіталу: Після зниження ринку рівень спекулятивного кредитного плеча у криптовалютному секторі знизився до історично низьких значень (наприклад, 4%), що свідчить про повне зняття паніки. Водночас курс ETH/BTC з листопада залишається у бічному діапазоні, а раніше успішна стратегія "довгий BTC/короткий ETH" втратила ефективність.
· Основна логіка: Наразі активне зростання другого рівня Ethereum (L2) та його вплив на основну ланцюг залишаються неясними. Незважаючи на притік коштів у ETH ETF, їх масштаб і вплив можуть бути обмеженими.

Загалом, ринкові настрої щодо Ethereum складні, але переважно оптимістичні:

· Основний бичачий сценарій базується на масштабному нарративі "традиційні фінанси у ланцюгу", технічних оновленнях, що забезпечують захоплення цінності та дефляційній моделі, а також здоровій структурі після виходу маржинальних позицій.
· Медвежі або обережні оцінки пов’язані з невизначеністю щодо реальної цінності росту L2 і тривалості притоку коштів у ETF. $ETH