Тим публічним компаніям, які сліпо наслідували стратегію Майкла Сейлора, останнім часом живеться не надто солодко.

Ось факти: з початку 2025 року компанії, які зберігають біткоїн як основний запас на балансі, втратили в ціні медіанно 43%. Це падіння набагато більше, ніж у ринку загалом — ринок явно голосує ногами, і до такої "стратегії наповнення балансу BTC" починають ставитися з недовірою.

У чому причина? Високе кредитне плече — це одна сторона, а ще й зміни в облікових стандартах додали цим компаніям проблем. Ті, хто у бичачий ринок піднімав оцінку компанії за рахунок цієї історії, тепер мають очевидно збільшені бухгалтерські втрати.

Чесно кажучи, це падіння оголило не лише проблеми кількох компаній. Воно пробило ще більшу бульбашку: наскільки довго стратегія використання біткоїна як резерву може триматися без міцної фундаментальної основи? Ті компанії, які лише розповідали гарні історії, не маючи справжнього бізнесу, тепер першими опинилися "голими" після відпливу хвилі.

Трейдерам варто переосмислити свою стратегію — для тих активів, що прив’язані до "концепції накопичення біткоїна", логіку оцінки, можливо, доведеться вибудовувати з нуля.