Біткоїн — це серйозно недооцінена асиметрична інвестиційна можливість — думка досвідченого інвестора з Волл-стріт

Джерело: BlockMedia Оригінальна назва: “Біткоїн — найнеправильніше оцінена ставка… Абсурдно недооцінений” — секретар Джорді Оригінальне посилання:

Аналіз біткоїна від 30-річного ветерана Волл-стріт

Досвідчений інвестор Жорді Віссер (Jordi Visser) у нещодавно опублікованій статті «Аналіз ймовірності виграшу у майбутньому» стверджує, що біткоїн — це «найнеправильніше оцінена ставка» за всю його кар’єру. Він застосував до біткоїна навички аналізу ймовірностей, яким навчився у свого батька на іподромі, і вважає, що ринок серйозно недооцінює вартість біткоїна.

“Шанси на виграш 3 до 1, але ринок оцінює як 100 до 1”

Віссер визначає суть інвестування як «пошук цінності», а не «вибір переможця». З 5 років він ходив з батьком на іподром і навчився знаходити різницю між коефіцієнтами, які встановлює більшість, і реальними шансами на виграш.

За власним аналізом Віссера, реальні шанси біткоїна — близько 3 до 1 (співвідношення ризику до прибутку близько 25-33%), тоді як найрозумніші й найбагатші його знайомі оцінюють його як 100 до 1 або навіть вважають безцінним. Така величезна різниця створює рідкісну за всю кар’єру «асиметричну можливість». Як Чарлі Мангер порівнював фондовий ринок з системою «парі між собою», ціни визначаються не внутрішньою вартістю, а потоками капіталу. А обсяг капіталу, виділений біткоїну, порівняно з традиційними активами, досі мізерний.

“Багаті не люблять біткоїн… Саме в цьому і полягає можливість”

Віссер цитує макроекономічних майстрів Стена Друкенміллера й Пола Тюдора Джонса: «Розподіл позицій важливіший за фундаментал».

Він зазначає, що на вечері Волл-стріт, якщо згадати про біткоїн, це сприймається, як розмова про політику чи релігію. Чим старша людина, чим більше традиційної фінансової освіти вона має і чим вона багатша, тим імовірніше, що вона не володіє біткоїном і вважає його шахрайством.

З точки зору Друкенміллера, це означає стан «гарна ідея, але позиція порожня», тобто саме найпривабливіший момент для інвестицій. Той факт, що у портфелях багатіїв, які контролюють світовий капітал, немає біткоїна, сам по собі означає потенційно вибуховий попит на купівлю.

“Біткоїн — найчистіша угода епохи штучного інтелекту”

Віссер переосмислює біткоїн не просто як цифрове золото, а як актив з «рівчаком переконань» в епоху ШІ.

Він аналізує, що зі зростанням технологій ШІ, «рівчаки конкурентної переваги» компаній руйнуватимуться швидше, адже кращий код і алгоритми руйнуватимуть існуючі бізнеси. Тому інвестування в традиційні акції зростання стає дедалі складнішим.

На відміну від них, біткоїн — це актив, посилений «соціальною вірою» і «мережевим ефектом», який виходить за межі технологічних інновацій. Він стверджує, що зі зростанням ШІ посилюватиметься девальвація грошей, а отже, «рівчак переконань» біткоїна ставатиме ще сильнішим.

“Не ставте все… 3-5% стає новим стандартом”

Віссер радить бути впевненим, але не безрозсудним. Навіть маючи перевагу 3 до 1, не слід ставити все. Він підкреслює, що розмір позиції потрібно коригувати залежно від віку, інвесторського горизонту і фінансових зобов’язань.

Він зазначає, що одна з провідних керуючих компаній і основних банків вже виділяють 3-5% портфеля на біткоїн, і це стає новим стандартом. Оскільки завдяки ШІ прогнозування майбутніх грошових потоків ускладнюється, у інституційних інвесторів не залишається вибору, окрім як збільшувати частку біткоїна як «активу зростання».

У висновку Віссер наголошує: маси прийдуть, але тоді коефіцієнти (ціна) будуть зовсім іншими, ніж зараз. Це підкреслює, що справжні інвестиції — це робити ставку, коли інші не бачать можливості.