Ліквідації криптовалют майже потроїлися через зростання кредитного плече

Джерело: Exame
Оригінальна назва: Ліквідації криптовалют майже потроїлися на фоні зростання маржинальної торгівлі
Оригінальне посилання:

Щоденні ліквідації криптовалют майже потроїлися в цьому циклі, оскільки зростання відкритого інтересу та активності на біржах підживлюють все більш маржинальний ринок.

Згідно з новим звітом Glassnode та Fasanara, середній добовий обсяг ліквідацій на ф’ючерсах зріс з приблизно $28 млн у довгих (long) позиціях і $15 млн у коротких (short) у минулому циклі до $68 млн у лонгах і $45 млн у шортах у поточному циклі.

Це стало особливо помітно 10 жовтня, під час події, яку дослідники назвали “Достроковою Чорною п’ятницею”. Під час ліквідації було знищено понад $640 млн довгих позицій на годину, коли ціна біткоїна впала з $121 тис. до $102 тис. Відкритий інтерес обвалився на 22% менш ніж за 12 годин — з $49,5 млрд до $38,8 млрд — у одному з найгостріших епізодів розмаржування в історії біткоїна, за даними Glassnode.

Активність на ф’ючерсах різко зросла: відкритий інтерес досяг історичного максимуму $67,9 млрд. Обсяги торгів на цих ринках також злетіли, досягнувши $68,9 млрд за один день у середині жовтня, при цьому безстрокові контракти забезпечили понад 90% активності, згідно зі звітом.

Спотовий обсяг біткоїна подвоївся

Обсяг спотової торгівлі біткоїном також подвоївся порівняно з попереднім циклом, досягнувши щоденного діапазону від $8 млрд до $22 млрд, за даними Glassnode. Під час падіння 10 жовтня погодинний спотовий обсяг зріс до $7,3 млрд — це більш ніж утричі перевищує останні піки — оскільки трейдери скористалися можливістю придбати на просадці замість виходу з ринку.

У звіті зазначається, що з моменту запуску спотових ETF на біткоїн у США на початку 2024 року процес формування ціни активу став більше відбуватися на спотовому ринку, тоді як маржинальна торгівля зосередилась у ф’ючерсах. Ця зміна залучила капітал у ключові активи, піднявши частку біткоїна на ринку з 38,7% наприкінці 2022 року до 58,3% наразі.

Капітальні потоки підтверджують цю саму тенденцію: щомісячні надходження в біткоїн коливаються від $40 млрд до $190 млрд, підвищуючи його реалізовану капіталізацію до рекордних $1,1 трлн і додаючи понад $732 млрд до мережі з моменту дна циклу 2022 року — більше, ніж за всі попередні цикли разом узяті.

“Це підкреслює більш інституціоналізоване та структурно зріле ринкове середовище”, — зазначили у Glassnode.

Поточний цикл охоплює період від дна ринку в листопаді 2022 року до сьогодні. Попередній цикл стосується переважно поведінки ринку під час бичачого ринку 2021 року до краху 2022 року.

Біткоїн конкурує з Visa як розрахункова мережа

У звіті також підкреслено роль Bitcoin як розрахункової мережі, яка тепер конкурує з найбільшими платіжними платформами світу. За останні 90 днів мережа біткоїна обробила $6,9 трлн у переказах, перевищивши обсяги, що проходять через Visa та Mastercard за той же період.

Тим часом пропозиція біткоїна поступово переходить із роздрібних середовищ до інституційних рук. За даними Glassnode, близько 6,7 млн BTC наразі знаходяться в ETF, на корпоративних балансах і в централізованих та децентралізованих казначействах. З початку 2024 року лише ETF поглинули близько 1,5 млн біткоїнів, тоді як залишки на централізованих біржах скорочуються.