Кран ось-ось відкриють? Останні дві новини наклалися одна на одну — ринок одразу не витримав.

Спершу про перше — Федеральна резервна система США 1 грудня офіційно оголосила про припинення згортання балансу. Той самий баланс на 6,6 трильйона доларів нарешті більше не скорочується. Що це означає? З 2022 року політика «затягування гаманця» повністю поставлена на паузу, а ФРС навіть використовує інструменти зворотного викупу, щоб закачати гроші на ринок, боячись проблем із ліквідністю. Проблема високого державного боргу та нестачі грошей на ринку — тепер застрахована.

Друге — дедалі голосніше лунають заклики призначити радника Білого дому з економіки Хассетта головою ФРС, імовірність його номінації вже перевищила 86%. Хто він? Старий соратник Трампа, переконаний «голуб» (прихильник м’якої грошової політики). Він відкрито заявив, що треба негайно знижувати ставку, цільовий діапазон одразу урізати до 2%-2,5%, і навіть сказав, що задля економічного зростання можна потерпіти трохи вищу інфляцію. Відчуй, наскільки потужний це сигнал.

Ринок уже на підйомі. Очікування зниження ставки наближається до 90%, дохідність 10-річних держоблігацій США впала нижче 4%, а американські акції та криптовалюти разом шалено зростають у ціні. Довгострокова логіка зростання біткоїна стає дедалі яснішою, а долар, навпаки, через звуження диференціалу ставок почав слабшати.

Але повернемось до обережності. Ліквідність, звісно, добре для ризикових активів, і купувати американські акції в чутливих секторах чи біткоїн під час відкату — це нормально. Але питання в іншому: якщо незалежність ФРС буде підпорядкована політиці, чи не похитнеться основа довіри до долара та американських держоблігацій? Оце і є найбільша довгострокова «міна».

Води дійсно підлили, але чи зможеш її втримати і чи не обпечешся — вирішувати тобі.