Китай посилює контроль над токенізацією, тоді як Гонконг прискорює впровадження блокчейну

Джерело: Coindoo Оригінальна назва: Китай посилює контроль над токенізацією, тоді як Гонконг прискорює впровадження блокчейну

Пекін надіслав чіткий сигнал усім, хто сподівався на пом’якшення ставлення країни до цифрових активів: цього не станеться.

Коаліція провідних материкових галузевих об’єднань опублікувала рідкісне спільне попередження, спрямоване на токенізацію реальних активів (RWA), що свідчить про збереження жорсткого державного контролю над будь-якою діяльністю, схожою на криптовалютну.

Основні висновки

• Материкові галузеві об’єднання попереджають, що токенізація RWA залишається несанкціонованою та потенційно незаконною.
• Іноземні та вітчизняні компанії, які надають китайським користувачам послуги у сфері криптовалют або RWA, можуть зіткнутися з юридичними наслідками.
• Гонконг рухається у протилежному напрямку, розвиваючи регульовані пілотні проєкти з токенізації та цифрових активів.

Материкові об’єднання відкидають експерименти з токенізацією RWA

Сім галузевих організацій — серед яких провідні банківські, фондові та фінансово-інтернет-асоціації Китаю — застерегли компанії від участі чи підтримки проєктів з токенізації. Під наглядом регуляторів, таких як Народний банк Китаю (PBOC) та CSRC, ці об’єднання підкреслили, що уряд не дозволяв випуск, торгівлю чи обслуговування токенізованих активів у будь-якій формі.

Їхні побоювання охоплюють низку ризиків: підроблені базові активи, спекулятивну поведінку та токенізовані продукти, які руйнуються у разі банкрутства компаній, що стоять за ними. Спільне повідомлення також є першим скоординованим попередженням з часу, коли влада почала перевіряти RWA-моделі, що свідчить про посилення позиції Пекіна саме тоді, коли світовий інтерес до токенізованих фінансів зростає.

Торгівля криптовалютами залишається суворо забороненою в материковому Китаї

Попередження з’явилося на тлі нових заяв провідних китайських регуляторів, які підтверджують незаконність криптовалют. Нещодавно PBOC та інші ключові державні органи дійшли висновку, що стейблкоїни не відповідають базовим стандартам KYC і боротьби з відмиванням коштів — знищуючи будь-які очікування, що Китай може піти шляхом США у більш лояльному ставленні до цифрових активів.

Для співробітників іноземних компаній, які працюють у материковому Китаї, правила ще суворіші. За словами юристів, це повідомлення означає, що надання послуг, пов’язаних з RWA чи криптовалютою, навіть опосередковано, може вважатися незаконною фінансовою діяльністю. Юридичні фірми попереджають, що компанії тепер можуть бути змушені повністю ізолювати свої китайські підрозділи, щоб уникнути конфліктів із вимогами комплаєнсу.

Протилежний підхід Гонконгу підкреслює розкол

Поки Пекін відштовхує компанії від токенізованих фінансів, ситуація по інший бік кордону інша. Гонконг продовжує позиціонувати себе як глобальний регульований центр експериментів із цифровими активами, створюючи різкий політичний контраст, який уже приваблює компанії з материковими коренями.

Кілька китайських фінансових і технологічних компаній почали запускати пілотні RWA-проєкти в Гонконзі у 2024 та 2025 роках, хоча багато хто діяв непомітно після того, як CSRC тихо закликала материкові брокерські фірми призупинити такі ініціативи на початку року.

Попри обережність, експерименти тривають. Гонконгський філіал China Merchants Bank нещодавно токенізував фонд грошового ринку на $3,5 млрд на BNB Chain. Тим часом Гонконзьке валютне управління просуває Project Ensemble — пісочницю для токенізації, яка дозволяє здійснювати розрахунки в реальному часі з використанням токенізованих депозитів.

Ant Group також бере активну участь у пілоті. Під час Hong Kong Fintech Week компанія повідомила, що успішно використала токенізовані банківські депозити для миттєвих міжбанківських розрахунків.

Регіональний розкол із глобальними наслідками

Зростаюча прірва між суворими обмеженнями Пекіна та регуляторною відкритістю Гонконгу формує два абсолютно різних ландшафти цифрових активів в одній країні. Материковий Китай окреслює ще чіткіші межі та застерігає місцеві компанії від токенізованих фінансів, тоді як Гонконг стрімко розвиває структуровані експерименти.

У міру поширення токенізованих активів у світі це розходження піднімає важливі питання: де саме в регіоні приживеться інновація — і які юрисдикції готові її підтримати.