#美联储重启降息步伐 Міністерство торгівлі США минулої п’ятниці оприлюднило ключовий звіт, який було відкладено на кілька тижнів через зупинку роботи уряду: у вересні зафіксовано несподівані зміни у базовому індексі цін на особисте споживання (PCE). У місячному вимірі зростання залишилося на рівні 0,2%, але у річному — темпи знизилися до 2,8%, що вперше за три місяці опустилося нижче позначки 2,9%.

Чому цей показник важливий? Базовий PCE виключає такі волатильні компоненти, як продукти харчування та енергоносії, тому точніше відображає довгострокові інфляційні тенденції й завжди був ключовим орієнтиром для Федеральної резервної системи при формуванні монетарної політики. Зараз цифри знизилися — у політиків з’явилось трохи більше простору для маневру.

Цікаво, що період, який охоплюють ці дані, насправді завершився ще до початку рекордного урядового шатдауну (з 1 жовтня). Іншими словами, ще до адміністративного хаосу на споживчому ринку вже почалося охолодження: громадяни почали затягувати пояси, а зростання витрат переважно підтримували домогосподарства з високим доходом. Попри відносно стабільні продажі на «чорну п’ятницю», тривожні настрої на низовому рівні вже накопичуються.

Втім, перелом настав досить швидко. Того ж дня було оприлюднено ще один набір даних: на початку грудня споживча впевненість вперше за п’ять місяців зросла. Індекс споживчої впевненості Мічиганського університету підвищився завдяки покращенню інфляційних очікувань — люди вже не так песимістично дивляться на майбутню динаміку цін і впевненіше оцінюють свою купівельну спроможність.

Ці тонкі зміни надсилають ринку певний сигнал. З одного боку — ослаблення інфляції, з іншого — відновлення споживчої впевненості. Чи скористається ФРС цим моментом для коригування відсоткової політики? Офіційна позиція поки обережна, проте трейдери вже почали переоцінювати активи. Бюро економічного аналізу повідомило, що дата публікації наступного звіту PCE поки не визначена, і до того часу всі чекатимуть на подальші підказки.