Епоха накопичення монет і розповідання історій завершилася? Повна хроніка краху мильної бульбашки компаній з резервування цифрових активів

[BlockBeats] Керівник дослідницького відділу однієї з провідних компаній з управління криптоактивами Джеймс Баттерфілл нещодавно випустив звіт, у якому прямо заявив: компанії, які лише накопичують токени й розповідають гарні історії, вже майже луснули як бульбашка.

Ще цього літа компанії, що займаються зберіганням цифрових активів, сяяли на ринку, а їхня оцінка доходила до 3-10 разів більше за чисту вартість активів — простими словами, маючи токенів на $1, ринок оцінював їх у $3 або навіть $10. А зараз? Оцінка впала до одного разу або навіть менше. Така модель, коли токен-скарбниця стає головною історією зростання, зіткнулася з жорсткою реальністю.

Що буде далі? Баттерфілл вважає, що тут два варіанти: або ціни падатимуть далі, викличуть панічний розпродаж; або компанії витримають і дочекаються відновлення ринку. Він особисто більше вірить у другий сценарій — причиною є покращення макроекономічної ситуації, а також імовірне зниження ставок у грудні, що підтримує крипторинок.

Однак справжня проблема не в короткострокових коливаннях. Проблема саме в цих компаніях — багато хто з них шалено накопичував токени на відкритому ринку, створюючи величезні скарбниці, але основний бізнес у них провалюється, немає стійкої моделі доходу. Такі дії вже призвели до втрати довіри.

Зараз інвестори теж не наївні: у них все менше терпіння до компаній без реальних операційних доходів, які покладаються лише на розведення акціонерного капіталу і ставку на один актив. Але є й хороші новини: деякі сильніші гравці вже інтегрують біткоїн у регульовані скарбниці та системи валютного менеджменту — і це справді здоровий шлях.