Засідання Банку Японії щодо процентної ставки відбулося 18-19 грудня, і базову ставку одразу підняли з 0,5% до 0,75%. Ще серйозніше — офіційна дорожня карта чітко визначає подальші підвищення: у червні 2026 року, січні та липні 2027 року. Це не звична практика, а рідкісний сигнал про довгострокову жорсткість монетарної політики.

Ланцюгова реакція на стискання ліквідності вже почала проявлятися. Криптоактиви по суті — це гра з високим ризиком і ліквідністю. Пам’ятаєте минулий цикл підвищення ставок ФРС? BTC впав з 60 тисяч доларів до 16 тисяч, і весь ринок був у розпачі. Зараз ефект підвищення ставки за ієною може бути ще прихованішим: велика кількість арбітражних угод (позики під низьку ставку в ієнах для інвестування у високодоходні активи) будуть змушені закриватися через зміну валютного курсу, і відтік цього капіталу може відбутися швидше, ніж очікується.

Ончейн-індикатори викликають занепокоєння. Наразі рівень кредитного плеча на біржах залишається високим, частка довгих позицій переважає, але макроекономічні переломи найчастіше спалахують першими саме на деривативних ринках. Як тільки тиск на зміцнення ієни передасться до глобальної системи ціноутворення ризикових активів, високозалучені позиції опиняться під загрозою системного «сквізу» — питання не в тому, чи буде вибух, а коли він станеться.

Ще важливіше — гра очікувань. Ринок зазвичай починає враховувати зміни політики за 3-6 місяців наперед, а яструбина риторика грудневого засідання означає, що найближчими тижнями відтік капіталу з крипторинку може прискоритися. Американські акції й ті постраждають, що вже казати про ринок криптовалют, де волатильність у рази більша за традиційні ринки?

Рекомендую знизити кредитне плече й переглянути структуру портфеля. У довгостроковому циклі жорсткості управління грошовими потоками й ліквідністю важливіше за спроби впіймати відскок. Не чекайте повідомлення про ліквідацію, щоб згадати про ризик-менеджмент — у момент зміни макроциклу надія на випадковий успіх часто стає найдорожчою помилкою.