Чим гірші економічні дані, тим ближче може бути шанс на відновлення. Звучить суперечливо? Але історія вчить: паніка часто породжує переломний момент.

Коли дані по зайнятості ADP обвалюються, всюди лунають крики «економіка розвалюється». Але я звертаю увагу на інший сигнал — очікування зниження ставки ФРС шалено зростає. Зараз ринок оцінює ймовірність зниження ставки на грудневому засіданні вже у 84%. Така висока ймовірність — це справжнє стратегічне вікно можливостей, яке варто використати.

Засідання з монетарної політики 9-10 грудня, швидше за все, перетвориться на спектакль: «ставку знизять на 25 базисних пунктів, але заявлять про обережність у майбутньому». Звучить як «лівою рукою дають цукерку, а правою затягують сітку»? Саме так, це те, що називають «яструбине зниження ставки» — ставку знижують, але не розраховуйте на багато знижень у майбутньому.

Чому цей хід ФРС такий розумний? Бо зараз всередині центробанку точаться запеклі суперечки, і на грудневому засіданні може бути аж чотири голоси «проти». Чим більше розбіжностей, тим важче їм обирати між інфляцією та зростанням. А «яструбине зниження ставки» — оптимальний баланс: воно підтримує слабкий ринок праці (( рівень безробіття вже 4,44% )), але водночас дає ринку сигнал про обережність і натякає, що у 2025 році ставки знизять лише двічі.

Тут спрацьовує нелогічна на перший погляд логіка — чим гірші економічні дані, тим більша ймовірність зниження ставки. Адже ФРС має подвійний мандат: стримування інфляції та підтримка зайнятості. Коли дані по працевлаштуванню явно слабкі, вони мають діяти, щоб не допустити сповзання економіки у рецесію.

Сам Пауел визнав, що рішення про зниження ставки у жовтні було «ризикованим, як ходіння по канату», і попередив, що «надалі діятимуть ще обережніше». Але ця обережність — не песимізм, а спосіб залишити більше простору для майбутніх рішень. Ті, хто розуміє — знають: справжні можливості часто приховані у моменти найбільшої тривоги на ринку.