Рекордні відтоки з Solana ETF: $42M вихід з TSOL на фоні зростання капіталу на блокчейні

Джерело: CoinTribune Оригінальна назва: Рекордний відтік з ETF на Solana: крипто-ETF TSOL від 21Shares втрачає $42M за рекордний час Оригінальне посилання: https://www.cointribune.com/en/record-outflow-on-solana-etfs-21shares-tsol-crypto-etf-loses-42m-in-record-time/

Поки Bitcoin очолює новий ралі, Solana подає набагато загадковіший сигнал: капітал виходить з ETF, але продовжує надходити на блокчейн. З одного боку, 21Shares фіксує втрату $42M у своєму крипто-ETF TSOL. З іншого — понад $321M перенаправляється безпосередньо ончейн у мережі Solana. Очевидна суперечність, яка багато говорить про реальний стан ринку.

Коротко

• ETF Solana, зокрема крипто-ETF TSOL від 21Shares, зазнають рекордних відтоків попри загалом бичачий ринок.
• Ці вилучення переважно відображають технічне ребалансування та ротацію у бік інших продуктів, а не капітуляцію інвесторів.
• Парадоксально, але капітал продовжує надходити ончейн на Solana, що свідчить про незмінну фундаментальну впевненість попри слабкість ETF.

TSOL втрачає, ETF Solana падають, поки крипторинок зростає

ETF Solana змогли залучити більше капіталу, поки Bitcoin та Ethereum зазнавали значних втрат. Однак у середу американські спотові ETF Solana зафіксували найбільший денний відтік з моменту запуску. За одну сесію майже $32.2M було виведено з цих продуктів, причому основна частина — з одного фонду: крипто-ETF TSOL від 21Shares, який втратив $41.79M.

Це не поодинокий випадок. TSOL вже був у центрі ще двох хвиль викупу з 28 жовтня: $13.55M відтік 1 грудня і $8.10M — 26 листопада. Іншими словами, у кожному епізоді недовіри до ETF Solana головним є цей продукт.

Контраст разючий: цей відтік відбувається на тлі ралі на крипторинку, очолюваного Bitcoin. Замість того, щоб скористатися трендом купівлі, ETF Solana рухаються проти нього, що свідчить радше про цілеспрямовану корекцію найбільш спекулятивних позицій, ніж про масову паніку.

Технічне ребалансування, а не капітуляція криптоінвесторів

Для багатьох учасників ринку це не справжній “вихід”, а радше проста фіксація прибутку після тривалої хвилі припливу капіталу в криптовалюти. Після трьох тижнів активних покупок і високої волатильності в листопаді деякі менеджери фіксують прибуток, ребалансують портфелі та знижують імпліцитне плече.

Важливий фактор, що підсилює таке трактування: конкуренція посилюється. У той же день, коли відбувся відтік з TSOL, Franklin Templeton запустив свій власний ETF на Solana — SOEZ. Частково ротація пояснюється арбітражем між продуктами, коли деякі інвестори віддають перевагу диверсифікації чи випробовують нового емітента, якого вважають більш інституційним.

Тим часом ринкові умови на ринку криптовалют і ETF залишаються далекими від неконтрольованої ейфорії. На криптодеривативах позиції залишаються чисто довгими, але помітно менш агресивними, ніж у жовтні. Волатильність присутня, але більше контрольована, ніж вимушена. Така конфігурація — типовий стан ринку, який перетравлює ралі, а не розпадається.

Ончейн Solana: капітал продовжує надходити попри слабкість

Ця міграція ончейн відбувається в дуже особливому контексті. Після піку мімкоїн-френзі ончейн-активність почала нормалізуватися. Кількість активних адрес зменшується, обсяги стабілізуються, але обігова пропозиція на біржах знижується, а дохідність стейкінгу залишається привабливою. Менше шуму, більше терплячих позицій.

На ринку Solana тримається: близько $142.75 токен додає близько 1% за день. Ринок, отже, не підтверджує ідею повної втрати довіри. Швидше визнається тактичне перепозиціонування, коли інвестори віддають перевагу керуванню ризиками безпосередньо ончейн, а не через біржовий продукт.

Найцікавіший парадокс тут: поки ETF порожніють, блокчейн Solana наповнюється. Понад $321M надійшло до мережі за місяць, з них понад $240M — з Ethereum. Великий капітал не залишає екосистему — він лише змінює канали.