Ралі облігацій посилюється, оскільки ймовірність зниження ставки ФРС зростає до 82,7%

Державні облігації США знову продемонстрували вражаючу динаміку, 10-річна дохідність знизилася на 3.6 базових точки до 4.002%—відзначаючи найнижчий закриття з моменту, коли вона впала нижче 4% у жовтні. Ралі облігацій триває вже кілька сесій, підживлюване ідеальним штормом м'яких сигналів Федрезерву та послабленням економічних даних.

Ось що налякало ринки:

Економічна реальність

• Зростання роздрібних продажів розчарувало у вересні, виявившись нижчим за прогнози
• Втрата робочих місць у приватному секторі різко прискорилася: роботодавці скоротили в середньому 13 500 робочих місць щотижня за останні чотири тижні, порівняно з лише 2 500 у попередній період.
• Споживча впевненість різко впала—індекс Конференційної ради обвалився до 88.7 у листопаді з 95.5 у жовтні (економісти лише прогнозували зниження до 93.3)
• Ціни на виробників залишалися стабільними, що свідчить про ослаблення інфляційного тиску

Каталізатор зниження ставки ФРС Ось у чому справа: інструмент FedWatch CME тепер оцінює 82,7% ймовірності ще одного зниження ставки на 0,25% наступного місяця, що різко зросло з 50,1% всього тиждень тому. Цей зсув сам по собі достатній, щоб пояснити попит на облігації.

Аукціон казначейства тримається на плаву Аукціон п'ятирічних облігацій на суму $70 мільярд цього місяця залучив трохи вище середнього попиту, що свідчить про те, що інвестори залишаються залученими незважаючи на волатильність.

Коротко: Трейдери облігацій ставлять на те, що Федрезерв більш рішуче перейде до режиму стимулювання, оскільки економіка втрачає динаміку. Чи збережеться ця тенденція до кінця року, залежить від звітів про товари тривалого користування та заявки на допомогу по безробіттю цього тижня — хоча торгівля може зменшитися з наближенням Дня подяки.