Коли закінчиться простоювання уряду США?

Цього тижня простоювання уряду США нагадує безперервну комедію з затягнутими сценами, від Міністерства фінансів до системи аеропортів — майже всі відомства були змушені поставити процес на паузу. На даний момент простоювання триває близько 36 днів, що є найтривалішим у історії США.

Ринок відчуває не лише політичну тупикову ситуацію, а й додатковий тиск через "заблоковану ліквідність". Простоювання побило рекорди. Витрати Міністерства фінансів заморожені, частина бюджету не може бути реалізована, а фінансовий сектор продовжує відчувати стиснення ліквідності. Минулого тижня SOFR (забезпечена ставка позичання на ніч) раптово зросла, що свідчить про підвищення вартості короткострокового кредитування та початок дефіциту у банківській системі. Нестача коштів — найчутливіший сигнал для фінансової системи, і недавня висока волатильність на фондовому ринку фактично відображає цю ситуацію.

Проблеми не обмежуються лише фінансами. Політичний годинник у листопаді вже зворотній відлік: 4 листопада — день виборів, 7 листопада — конгресна перерва, а наприкінці місяця — пік подорожей на День подяки. Якщо авіаційні працівники та співробітники TSA продовжать не отримувати зарплату, система авіасполучень може зазнати колапсу. Тиск громадськості тоді перевищить політичні переговори, і політична тупикова ситуація стане нездоланною.

З огляду на історію, урядове простоювання зазвичай закінчується лише тоді, коли ситуація виходить з-під контролю. У 2019 році це призвело до затримок у аеропортах і припинення виплат, що викликало громадський резонанс і змусило до компромісу. Цього разу ситуація ще складніша: дефіцит бюджету більший, борговий ліміт ближчий, а ліквідність ринку — більш вразлива.

З урахуванням часу та тиску, політична та економічна межа майже збігаються з початком листопада. Якщо простоювання триватиме до Дня подяки, США ризикують не лише транспортним хаосом, а й другою хвилею зниження довіри до ринку. За всіма ознаками, я схиляюся до думки, що уряд імовірно досягне тимчасової угоди про фінансування протягом найближчих 7-10 днів і завершить це простоювання.