Десятирічний шлях співзасновника Espresso у сфері криптовалют

Десять років тому я розпочав кар’єру в криптоіндустрії, бо побачив у ній найефективніший і найбільш доречний інструмент для вирішення проблем, які спостерігав під час короткої роботи на Волл-стріт.

Я зауважив, що сучасна фінансова система спричинила три ключові суспільні проблеми, і впевнений: криптографія здатна допомогти їх вирішити.

1) Неналежне управління грошовими ресурсами

Уго Чавес довів рівень інфляції у Венесуелі понад 20 000%.

Я розпочав кар’єру як трейдер облігацій, спеціалізуючись на суверенному боргу країн Латинської Америки. Це дало мені прямий досвід гіперінфляції та контролю капіталу у Венесуелі та Аргентині. Односторонні рішення національних лідерів позбавляли покоління засобів до існування й заощаджень, розширювали спреди суверенних облігацій і виключали країни з глобальних ринків капіталу. Несправедливість для людей у цих умовах стала трагедією — і в минулому, і сьогодні.

Звісно, Уго Чавес і Крістіна Кіршнер (екс-президенти Венесуели та Аргентини) — не єдині “зловмисники” цієї історії.

2) Фінансові бар’єри Волл-стріт

Згадайте протести Occupy Wall Street у парку Зукотті, Мангеттен, у 2011 році.

Через кілька років після фінансової кризи 2008 року я почав працювати на Волл-стріт. Перед цим я читав “Liar’s Poker” Майкла Льюїса, думаючи, що дика, спекулятивна культура Волл-стріт 1980-х — лише стереотип. Я також знав, що Dodd-Frank Act був прийнятий рік тому і мав змінити спекулятивну поведінку на торгівельних майданчиках Манхеттена.

З точки зору регулювання, безрозсудний ризик зменшився, а більшість власних торгових столів із напрямковими ставками були закриті. Однак для тих, хто знав, де шукати, спекуляції не зникли. Багато лідерів після потрясінь 2008 року — молоді трейдери, які взяли на себе ризики своїх босів на дні ринку, а потім отримали значний прибуток, коли кількісне пом’якшення Бена Бернанке спричинило ралі. Які стимули це створює для нових “босів”? Навіть після кризи нове покоління навчилося: великі ставки із балансом компанії — шлях до кар’єри.

Перший рік на Волл-стріт я щодня проходив повз протестувальників Occupy Wall Street. Чим довше працював, тим більше розумів їхню ідею — вони прагнули зламати привілеї Волл-стріт і припинити статус-кво, коли безрозсудні ставки банків залишають наслідки для простих людей.

Я підтримував їхню мету, але не їхні методи. Проходити повз натовп було буденно; їхні дії не були рішучими. Вони тримали плакати й називали себе “99%”, але, на мій погляд, їм бракувало конкретного бачення, чого вони хочуть від “1%”.

Для мене відповідь була очевидна: проблема не лише у схильності Волл-стріт до ризику, а у доступі до можливостей, “казино” та інформації, яких не мають звичайні люди. А коли Волл-стріт програє, платить суспільство.

Це не вирішити простим додаванням нових правил для Волл-стріт. Реальна відповідь — створити рівні умови для всіх.

3) Застарілі та непрозорі фінансові системи

Ще у 2012 році я зрозумів: щоб фінансова система стала відкритою, справедливою, прозорою та інклюзивною, потрібно оновити її базову інфраструктуру.

Як молодший трейдер, я годинами після закриття ринку спілкувався з бек-офісами, звіряв угоди, розшукував облігації, які мали бути розраховані тижнями раніше, і підтверджував, що всі деривативні позиції не містять “wrong-way risk”.

Чому ці процеси досі не повністю цифрові?

Зовні багато кроків стали цифровими — ми використовували комп’ютери та електронні бази даних. Але кожна база даних все ще вимагала ручного втручання для оновлення. Узгоджувати інформацію між сторонами — це величезне, дороге й часто непрозоре завдання.

Я ніколи не забуду: навіть через чотири роки після краху Lehman Brothers компанія Barclays — яка придбала її активи — досі не могла повністю визначити реальні активи та зобов’язання Lehman. Це здається неймовірним, але з огляду на суперечливі й неповні записи у базах даних — логічно.

Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System

Bitcoin — справжня революція.

Як золото, він не піддається маніпуляціям і не залежить від монетарної політики. Модель емісії та розподілу дала звичайним людям у світі десятирічне вікно для інвестування — до появи інституцій у великому масштабі. Він також запровадив blockchain — новий тип бази даних, яку кожен може запускати й оновлювати напряму, без клірингу, розрахунків чи звірки.

Bitcoin був — і залишається — протиотрутою для мого розчарування у Волл-стріт. Дехто використовує його для захисту від інфляції та контролю капіталу. Він дозволив “99%” інвестувати раніше Волл-стріт. Його базова технологія може замінити непрозорі й неефективні системи банків, створюючи нову цифрову й прозору парадигму.

Я знав, що мушу присвятити себе цій місії. Але тоді скепсис був повсюдно. Переважала думка: “Хіба це не для злочинців?” У 2014 році, окрім даркнет-маркетів на кшталт Silk Road, Bitcoin майже не мав інших сценаріїв використання. Було складно сперечатися з критиками — потрібно було уявити потенціал.

У ті складні роки я іноді сумнівався, чи стане ця технологія реальністю… і раптом світ почав звертати увагу та проектувати на неї свої надії.

Пік хайпу

Я роками сподівався, що люди визнають потенціал blockchain, але у 2017 році сам став скептиком галузі — складне відчуття.

Частково це середовище Silicon Valley, частково — часи: кожен хотів запустити blockchain-проєкт. Мені пропонували ідеї стартапів “blockchain + журналістика”, я бачив заголовки на кшталт “Blockchain у стоматології”. Хотілося сказати: “Ні, це не для цього!”

Але більшість не намагалися обдурити. Вони не запускали “vaporware”, не випускали токени для експлуатації роздрібних інвесторів чи створювали мем-коїни. Вони щиро вірили у потенціал технології, але їхній ентузіазм часто був хибним і ірраціональним.

У 2017–2018 роках галузь досягла піку хайпу.

Gartner Hype Cycle

Індустрія крипто й blockchain не йде рівним “схилом просвітлення”, як у класичному циклі хайпу Gartner. Вона коливається між манією і відчаєм кожні три-чотири роки.

Причина проста: blockchain — це технологія, але вона тісно пов’язана з криптоактивами — надзвичайно волатильним і ризикованим класом активів, що робить її дуже чутливою до макроекономічних змін. За десятиліття макроумови були нестабільними: нульові ставки стимулювали апетит до ризику й криптобуми; торгові війни й падіння апетиту до ризику призводили до “смертей” криптоактивів.

Регулювання у цій сфері теж нестабільне. Катастрофи типу Terra/Luna і FTX знищили великі обсяги капіталу, тому не дивно, що галузь така волатильна.

Пам’ятайте, ми всі прагнемо змінити світ

Зберігати відданість у цій галузі — створювати продукти, інвестувати, коментувати чи щось інше — надзвичайно складно.

Всі знають, що підприємництво — це складно, а у крипто — ще важче. Ринкові настрої й фінансування непередбачувані, відповідність продукту ринку важко досягається, легітимних засновників можуть викликати до суду чи посадити, а ти можеш побачити, як президент випускає токени для шахрайства, знищуючи довіру до галузі. Це божевілля.

Я цілком розумію, чому після восьми років у галузі деякі люди відчувають, що їхнє життя змарновано.

https://x.com/kenchangh/status/1994854381267947640

Автор цього твіту визнає: він думав, що приєднується до революції, а зрештою допоміг побудувати велике казино, шкодуючи про свою роль у “казино-зації” економіки.

Жоден антиістеблішментський рух не є ідеальним. Кожна революція має свою ціну, і будь-які зміни — це труднощі зростання.

Елізабет Воррен і Occupy Wall Street намагалися закрити казино Волл-стріт, але ажіотаж навколо мем-акцій, бичачі ринки альткоїнів, prediction markets і децентралізовані perpetual exchanges принесли казино Волл-стріт усім.

Чи добре це? Чесно, я не впевнений. Більшу частину часу у крипто я відчував, що відновлюю рамки захисту споживачів. Але багато правил захисту споживачів застарілі чи вводять в оману, тому я думаю, що знову розширювати межі може бути позитивно. Якщо моя початкова мета — створити рівні умови, мушу визнати: ми досягли реального прогресу.

Реформування фінансової системи вимагає цього. Якщо ви хочете радикально змінити, хто і як отримує вигоду у фінансах, неминуче економіка стає більш “казино-подібною”.

Scorecard

Розчарування приходить легко, оптимізм — набагато складніше.

Але якщо оцінювати галузь за початковими цілями, загалом все виглядає добре.

Щодо неналежного управління грошовими ресурсами: Маємо Bitcoin та інші достатньо децентралізовані криптовалюти, які дають реальні альтернативи фіату — їх не конфіскувати й не знецінити. З privacy coins активи навіть не можна відстежити. Це реальний прогрес для свободи людини.

Щодо монополії Волл-стріт: Казино стало демократизованим. Тепер не лише Волл-стріт може збанкрутувати, роблячи ставки на сміттєві активи! Якщо серйозно, суспільство рухається вперед, стаючи менш патерналістським щодо ризику. Ми завжди дозволяли людям купувати скільки завгодно лотерейних квитків, але обмежували доступ до найуспішніших акцій десятиліття. Ранні роздрібні інвестори у Bitcoin, Ethereum та інші якісні активи показали, яким може бути більш збалансований світ.

Щодо застарілих, непрозорих баз даних: Фінансовий сектор нарешті впроваджує кращі технології. Robinhood використовує blockchain як базову технологію для торгівлі акціями у ЄС. Stripe будує нову глобальну платіжну систему на криптоінфраструктурі. Stablecoins стали масовим продуктом.

Якщо ви прийшли у галузь заради революції, придивіться: все, на що сподівалися, вже може бути тут, просто не у тій формі, яку уявляли.

Заява:

1. Ця стаття повторно опублікована з [Foresight News]. Авторські права належать оригінальному автору [Jill Gunter, Co-founder of Espresso]. Якщо у вас є питання щодо цієї публікації, зверніться до команди Gate Learn, і команда оперативно відреагує згідно з відповідними процедурами.
2. Відмова від відповідальності: Думки і погляди, висловлені у цій статті, належать виключно автору і не є інвестиційною порадою.
3. Інші мовні версії цієї статті перекладені командою Gate Learn. Не копіюйте, не поширюйте і не плагіюйте перекладену статтю без зазначення Gate.