У торгівлі опціонами нейтральні ринкові стратегії стосуються комбінацій опціонів, які використовуються, коли немає чіткої позиції щодо напрямку ринку (вгору чи вниз), з метою отримання прибутку під час низької волатильності або бічних ринкових умов.
Стратегія залізного кондора
Залізний кондор – це класична нейтральна стратегія опціонів, яка підходить, коли очікується, що ціна базового активу буде торгуватися в межах діапазону без значного підвищення або зниження. Вона поєднує биків і ведмедів вертикальні спреди, дозволяючи трейдерам отримувати прибуток, коли ціни залишаються стабільними, водночас обмежуючи як максимальний ризик, так і винагороду.
Приклад (Використовуючи BTC):
Припустимо, що поточна ціна BTC становить $100,000, ви вважаєте, що BTC торгуватиметься в межах $95,000 і $105,000 протягом наступних кількох днів, тому ви складаєте наступну стратегію:
Чистий дохід (максимальний прибуток):
- Загальний дохід = $1,200 (Пут) + $1,200 (Кол) = $2,400
- Загальні витрати = $600 (Пут) + $600 (Кол) = $1,200
- Чистий прибуток = $1,200 (максимальний прибуток)
PnL на термін дії:
Резюме стратегії:
Висновок:
Залізний кондор – це стратегія опціонів з низьким ризиком і середньою винагородою, яка добре підходить для бокових, безнаправлених ринків. Вона отримує прибуток від зменшення часу та падіння волатильності.
Нейтральна метеликова стратегія
У торгівлі опціонами, метеликова спред є типовою нейтральною стратегією, що підходить, коли очікується, що базовий актив закінчиться поблизу певної ціни, тобто, мінімальний рух ціни або низька волатильність. Ця стратегія має:
- Високий відсоток виграшу, якщо ціна залишається поблизу середнього страйку
- Відома максимальна ризик
- Низька вартість, високе співвідношення винагороди до ризику
Застосовні ринки:
- Основний актив консолідується короткостроковий
- Ринок очікує зниження волатильності
- Інвестори не впевнені в напрямку, але впевнені, що ціна не відхилиться далеко.
Структура стратегії (Використання опціонів кола-бutterfly):
Вимоги: K₁ < K₂ < K₃, і K₂ є очікуваною ціною на момент закінчення терміну
Приклад: Поточна ціна BTC = $100,000
Ви очікуєте, що BTC буде консолідуватися навколо $100,000, тому ви будуєте наступну нейтральну метеликову стратегію:
- Ідеальний випадок: Загальні витрати = $6,000 + $2,000 - $8,000 = $0
- В реальності: Витрати можуть становити $100–$300
PnL на момент закінчення:
- Максимальний прибуток = Спред страйку × Кількість контрактів - Витрати, наприклад, $105,000 − $100,000 = $5,000
- Максимальний збиток = Початкові витрати (якщо це чисті витрати)
Переваги:
Ризики та обмеження:
Висновок:
Нейтральна метеликова стратегія - це низькозатратна стратегія з контрольованим ризиком, яка підходить для бічного ринку, коли очікується, що ціна "залишиться" в певному діапазоні, захоплюючи максимальний прибуток поблизу центру.
Стратегія залізного метелика
Залізний метелик – це класична нейтральна стратегія опціонів, яка підходить, коли очікується, що основний актив залишиться поблизу конкретної ціни на момент закінчення терміну дії із низькою волатильністю. Вона поєднує в собі риси як Спред метелика, так і Залізного кондора, пропонуючи обмежений ризик та обмежену винагороду.
Компоненти стратегії:
- Один проданий ATM (в грошах) Стреддл (продаж ATM Call і Put)
- Тоді купіть колл з вищим страйком і пут з нижчим страйком (захист)
Приклад (Використовуючи BTC):
Мета стратегії:
Ви очікуєте, що BTC консолідується навколо $100,000 без значних рухів вгору або вниз, тому ваша мета полягає в тому, щоб отримати прибуток від премії через цю комбінацію.
Аналіз прибутку:
Максимальний прибуток:
- Відбувається, коли ціна закінчення BTC точно дорівнює $100,000
- Всі опціони залишаються неактивованими, зберігаючи всі доходи від продажу Call і Put
- Максимальний прибуток = Загальна премія отримана - Премія сплачена за захисні опціони
Максимальний збиток:
- Коли ціна знаходиться далеко вище $105,000 або нижче $95,000
- Продані опціони стають глибоко в грошах, збитки обмежені відповідною захисною ногою.
- Максимальний збиток = Спред страйку - Чистий дохід від премії
Приклад (Використовуючи BTC):
- Чистий дохід від премій = $4,000 + $4,000 − $1,500 − $1,500 = $5,000
- Максимальний прибуток = $5,000 (Коли BTC = $100,000)
- Максимальний збиток = $5,000 (Ціна виконання $5,000 − Прибуток $5,000 = 0)
→ У цьому ідеалізованому прикладі точки беззбитковості такі:
- Низхідна беззбитковість: $100,000 - $5,000 = $95,000
- Висхідна беззбитковість: $100,000 + $5,000 = $105,000
Резюме стратегії:
Висновок:
Залізний метелик - це стратегія з контролем ризику та низькими витратами, придатна для бічних ринків, що забезпечує максимізований дохід від тимчасової вартості, коли базова ціна залишається стабільною.
