Що таке ліквідація
У фʼючерсній торгівлі ліквідація — це ключовий механізм управління ризиками, створений для захисту користувачів і платформи від потенційних збитків, викликаних різкими коливаннями ринку. Коли коефіцієнт маржі позиції або маржі рахунка падає до 100%, ліквідація спрацьовує автоматично. Система ліквідації бере під контроль позицію та діє покроково — цей процес може включати скасування відкритих ордерів і часткове або повне закриття позицій. Процес може відрізнятися залежно від режиму маржі (ізольованої або крос-маржі).
Умови для початку ліквідації
Режим крос-маржі
Ліквідація спрацьовує, коли коефіцієнт обслуговування маржі рахунка (MMR) знижується до 100% або нижче.
MMR = баланс маржі рахунка / загальна маржа обслуговування, необхідна для всіх позицій
Режим ізольованої маржі
Ліквідація спрацьовує, коли коефіцієнт обслуговування маржі позиції (MMR) падає до 100% або нижче.
MMR = баланс маржі позиції / маржа обслуговування, необхідна для цієї позиції
Для отримання детальної інформації про розрахунок маржі дивіться: Розрахунок початкової маржі та Розрахунок маржі обслуговування.
Процес ліквідації
Використовуючи режим крос-маржі як приклад: щойно спрацьовує ліквідація, система ліквідації перебирає на себе відповідну позицію та виконує наступні операції:
- Скасує всі невиконані очікувані ордери.
- Виходячи з ліквідності ринку та розміру позиції, закриває позицію партіями за ціною банкрутства.
- Якщо MMR рахунку або позиції повертається вище 100% під час процесу, ліквідація зупиняється; в іншому випадку процес продовжується, доки всі позиції не будуть закриті.
Якщо ліквідності ринку недостатньо для поглинання всіх скорочених позицій, решту коштів покриє страховий фонд за ціною банкрутства. Будь-який надлишок від ліквідації буде зараховано до страхового фонду. Якщо страховий фонд не може покрити всі залишкові позиції, буде активовано механізм автоматичного зниження кредитного плеча (ADL).
Для отримання детальної інформації див. розділ Страховий фонд та Автоматичне зменшення боргу (ADL).
Фактори ліквідації
Розрахунок ціни банкрутства
Класичні ф’ючерси – режим крос-маржі
Ціна банкрутства для лонг-позиції = ціна маркування × [1 – (композитний MMR + ставка комісії за ліквідацію) × коефіцієнт маржі] / (1 – ставка комісії за ліквідацію)
Ціна банкрутства для шорт-позиції = ціна маркування × [1 + (композитний MMR + ставка комісії за ліквідацію) × коефіцієнт маржі] / (1 + ставка комісії за ліквідацію)
Класичні ф’ючерси – режим ізольованої маржі
Ціна банкрутства для лонг-позиції = (середня ціна входу – маржа / множник контракту / розмір позиції) / (1 – ставка комісії за ліквідацію)
Ціна банкрутства для шорт-позиції = (середня ціна входу + маржа / множник контракту ÷ розмір позиції) / (1 + ставка комісії за ліквідацію)
У наведених вище формулах композитний MMR стосується остаточної вимоги до маржі обслуговування за багаторівневою системою маржі, а ставка комісії за ліквідацію становить 0,075%.
Для детальнішої інформації про розрахунок коефіцієнта маржі дивіться: Розрахунок маржі обслуговування.
Надлишок ліквідації
Надлишок ліквідації для лонг-позиції = (середня ціна виконання − ціна банкрутства) × кількість виконаних контрактів × множник контракту
Надлишок ліквідації для шорт-позиції = (ціна банкрутства – середня ціна виконання) × кількість виконаних контрактів × множник контракту
Приклади розрахунку надлишку ліквідації дивіться у Страховому фонді.
Приклад
Користувач має безстр. позицію BTCUSDT із такими параметрами:
| Режим позиції | Крос-маржа |
|---|---|
| Контракт | Безстр. BTCUSDT |
| Позиція | Лонг 1 000 контрактів |
| Поточна ціна маркування | 20 000 USDT |
| MMR рахунку | 100% |
| Композитний MMR | 0,5% |
На цьому етапі, оскільки коефіцієнт маржі рахунку ≤ 100%, спрацьовує ліквідація, і система ліквідації бере під контроль позицію.
- Система спочатку скасовує всі невиконані очікувані ордери.
- Розраховується ціна банкрутства:
Ціна банкрутства лонг-позиції BTCUSDT = ціна маркування × [1 – (композитний MMR + ставка комісії ліквідації) × коефіцієнт маржі] / (1 – ставка комісії ліквідації) = 20 000 × [1 – (0,5% + 0,075%) × 100%] / (1 – 0,075%) ≈ 19 900 USDT - Скорочується позиція:
Система ліквідації поступово зменшує позицію за ціною банкрутства, залежно від ринкових умов і розміру позиції.
Після скорочення 600 контрактів, коефіцієнт маржі рахунка (MMR) підвищується до 105% (>100%), тому ліквідація завершується, залишивши 400 контрактів відкритими.
