Kaldıraçlı tokenlar, geleneksel finanstaki ETF ürünlerine benzer, belirli bir dayanak varlığın iniş ve çıkışlarını takip eder ve büyüklük genellikle dayanak varlık piyasasının üç veya beş katıdır. Geleneksel kaldıraçlı ticaretin aksine, kullanıcıların kaldıraçlı token ticareti yaparken herhangi bir marj ödemesi gerekmez. Sadece coin alıp satarak kaldıraçlı ticaret yapabilirler. Her bir kaldıraçlı ETF ürünü, platformun fon yöneticisi tarafından yönetilen bir sözleşme pozisyonuna karşılık gelir ve kullanıcıların belirli mekanizmaları anlamalarına gerek kalmadan kendi sabit kaldıraçlı yatırım portföylerini kolayca oluşturmalarına olanak tanır.
1. Kaldıraçlı ETF Tokenları nedir?
Kaldıraçlı ETF tokenları, vadeli işlem sözleşmeleri gibi finansal araçlardan oluşan bir sepet aracılığıyla dayanak varlıkların performansını kopyalayan, kazançlarını ve kayıplarını artıran sentetik varlıklardır. Kaldıraçlı tokenlar, hem long hem de short kaldıraçlı tokenlar dahil olmak üzere çeşitli türlere sahiptir. Örneğin, BTC3S-USDT, BTC için 3 kat kısayı temsil eder ve burada "S" kısa anlamına gelir.
2. Kaldıraçlı ETF Tokenları Nasıl Çalışır?
Kaldıraçlı ETF tokenleri, dinamik bir yeniden dengeleme mekanizması aracılığıyla hedef kaldıraçlarını korur. Örneğin BTC3S-USDT, BTC fiyatı düştüğünde buna karşılık gelen miktarda vadeli işlem sözleşmesi tutarak üç kat kar elde eder. Bu kaldıraç oranını korumak için ETF yöneticisi, piyasa fiyatlarındaki dalgalanmalarla başa çıkabilmek için varlıkları düzenli olarak ayarlamaktadır.
Spesifik olarak, bu şunları içerir:
2.1 Kaldıraç Çarpanı: Kaldıraçlı tokenlar, bir dayanak varlığın fiyat değişikliklerini takip etmek ve bu değişiklikleri büyütmek için tasarlanmıştır. Örneğin, 3 kat long kaldıraçlı bir token (3L), dayanak varlık fiyatı %1 artarsa %3 artacaktır; benzer şekilde, 3 kat short kaldıraçlı bir token (3S), dayanak varlık fiyatı %1 düşerse %3 artacaktır.
2.2 Günlük Yeniden Dengeleme: Kaldıraçlı tokenlar, belirlenen kaldıracı korumak için genellikle günlük olarak yeniden dengelenir. Bu, fon yöneticisinin sabit bir kaldıraç oranı sağlamak için varlıkları günlük olarak ayarladığı anlamına gelir. Bu günlük yeniden dengeleme mekanizması, kaldıraçlı tokenların performansının uzun vadeli getirilerden ziyade günlük getirilere dayandığı anlamına gelir.
2.3 Çürüme Maliyeti: Günlük yeniden dengeleme nedeniyle (günlük karlar ve zararlar değişken olanlar yerine gerçekleşmiş karlar ve zararlar olarak ödenecektir), bu mekanizma özellikle dalgalı piyasalarda "çürüme maliyeti" olarak adlandırılan maliyete yol açar. Bozulma maliyetleri, günlük yeniden dengeleme sırasında biriken ve potansiyel olarak kaldıraçlı tokenlerin uzun vadeli performansını beklentilerden saptıran sık alım satım ve yönetim ücretlerinden kaynaklanmaktadır.
Kısa Kaldıraçlı Token Vaka Çalışması
BTC gibi bir kripto paranın fiyatının şu anda 10.000$ olduğunu varsayalım. İlk yatırımınız 1000$ olacak ve 3x kısa kaldıraçlı token (BTC3S) satın alacaksınız. BTC'nin fiyatı %10 düşerek 9.000$'a inerse BTC3S'nin performansı aşağıdaki gibi olacaktır:
BTC %10 düşer: Dayanak varlık %10 düşer.
3x Kısa Kaldıraç: 3x kısa kaldıraçlı bir token olduğu için, token %30 oranında yükselmelidir.
Token Değeri: 1000$'lık ilk yatırım %30 artarak 1300$'lık yeni bir değere ulaşır.
Bununla birlikte, BTC'nin fiyatı %10'luk bir artışla 11.000 $'a yükselirse, BTC3S'nin performansı aşağıdaki gibi olacaktır:
BTC %10 oranında yükselir: Dayanak varlık %10 yükselir. 3x Kısa Kaldıraç: 3x kısa kaldıraçlı bir token olduğu için token %30 oranında düşmelidir.
Token Değeri: 1000$'lık ilk yatırım %30 oranında düşerek 700$'lık yeni bir değere ulaşır.
3. Kaldıraçlı Tokenlar ve Normal Vadeli İşlem Sözleşmeleri
Düzenli Vadeli İşlem Sözleşmeleri:
Vadeli işlem sözleşmelerinin elde tutulma süresi boyunca, gerçekleşmemiş kazançlar ve zararlar, değişken karlar ve zararlar olarak bilinen piyasa fiyatı değişiklikleriyle dalgalanır.
Örneğin: 1000USDT ile bir BTC satın alıyorsunuz ve ertesi gün BTC'nin fiyatı 800USDT'ye düşüyor. Satmadığınız için değişken zararınız 200USDT'dir. Üçüncü gün fiyat 1000USDT'ye yükselirse, defter değeriniz 1000USDT'de kalır.
Bir pozisyon kapatıldığında, değişken karlar ve zararlar gerçekleşmiş karlar ve zararlar haline gelir.
Örneğin: 1000USDT'ye bir BTC satın almak ve ertesi gün fiyat 800USDT'ye düştüğünde satmak, 200USDT'lik bir zarar gerçekleştirir. Üçüncü gün fiyat 1200USDT'ye yükselse bile, defter değeriniz 800USDT'de kalır. Kaldıraçlı Tokenlar (ETF'ler):
Kaldıraçlı tokenlar günlük olarak yeniden dengelenerek günlük kar ve zararları kapatır.
Örneğin: Kaldıraçlı bir tokena sahipseniz, fiyat 1000USDT'den 800USDT'ye düşerse ve bu da 200USDT'lik değişken bir kayba neden olursa, bu kayıp günlük yeniden dengeleme nedeniyle gerçekleşir.
Ertesi gün fiyat tekrar 1000USDT'ye yükselse bile, önceki kayıp gerçekleştiği için defter değeriniz 800USDT'de kalır.
4. Kaldıraçlı ETF Tokenlarının Adlandırma Kuralları
Kaldıraçlı ETF tokenları tipik olarak kaldıraç çarpanlarını ve yönlerini gösteren sayısal ve alfabetik son eklere sahiptir. Örneğin, "3S" 3x short, "5S" 5x short ve "3L" 3x long'u temsil eder. Bu son ekler sayesinde yatırımcılar tokenların özelliklerini kolayca belirleyebilir.
5. Short Kaldıraçlı Tokenlar için Akıllı Yeniden Dengeleme Stratejilerinin Kullanılması
5.1 Akıllı Yeniden Dengeleme Stratejisi Nedir?
Akıllı Yeniden Dengeleme, varlığa dayalı yatırım felsefesinden türetilen bir ticaret stratejisidir. Dijital varlıkların oranını belirli bir aralıkta tutmak için portföyün konumunu ayarlamayı içerir ve portföyün ilk kurulumuna dönmesine izin verir. Bir dijital varlık güçlü bir yükseliş ivmesi gösterdiğinde, Smart Rebalance karı portföydeki diğer dijital varlıklara dağıtarak genel getirileri dengeler. Bir düşüş trendinde, portföyün düşüşü belirli bir dijital varlığın düşüşünden daha az olabilir ve sonuçta nispeten istikrarlı getiriler elde edilebilir.
5.2 Akıllı Yeniden Dengeleme Stratejisinin Avantajları
Akıllı Yeniden Dengeleme kullanmanın çeşitli avantajları vardır:
Risk Yönetimi: Pozisyonları dinamik olarak ayarlayarak riski etkin bir şekilde kontrol eder ve piyasa dalgalanmalarından kaynaklanan önemli kayıpları önler.
Optimize Edilmiş Getiriler: Akıllı Yeniden Dengeleme, pozisyonları piyasa trendlerine göre zamanında ayarlayarak getirileri maksimize eder.
Kullanım Kolaylığı: Otomatik yeniden dengeleme mekanizması, manuel işlemlerin karmaşıklığını ve hatalarını azaltır.
Örnek Olay İncelemesi
Kullanıcı A'nın BTC fiyatının bir dönem boyunca düşeceğini öngördüğünü varsayalım. Kârı maksimize etmek için, short kaldıraçlı tokenlar için Smart Rebalance kullanmaya karar verir ve BTC3S-USDT'yi (3x Short BTC token) seçer.
Adım 1: Doğru Kaldıraçlı Token'ı Seçme
BTC3S-USDT kaldıraçlı token'ı seçin, yani token'ın fiyatı BTC'nin fiyatının tersi yönde üç kat daha hızlı değişecektir. BTC'nin fiyatı %1 düşerse, BTC3S-USDT token'ın fiyatı %3 artacaktır.
Adım 2: İlk Pozisyonun Belirlenmesi
BTC'nin fiyatının 30.000USDT olduğunu ve Kullanıcı A'nın token fiyatı 10USDT olduğunda BTC3S-USDT tokenlarına 10.000USDT yatırım yaparak 1.000 token satın aldığını varsayalım.
Adım 3: Piyasa İzleme ve Akıllı Yeniden Dengeleme
Zaman geçtikçe BTC'nin fiyatı düşmeye başlar. Kârı maksimize etmek ve riski azaltmak için Kullanıcı A bir Akıllı Yeniden Dengeleme stratejisi uygular.
İlk Senaryo:
BTC Fiyatı: 30,000USDT
BTC3S-USDT Token Fiyatı: 10USDT
Holding: 1,000 token
Holding Değeri: 10,000USDT
BTC'nin fiyatı %10 düştüğünde (27.000USDT'ye):
BTC3S-USDT Token fiyatı 13USDT'ye yükselir (%30 artış).
Elde tutma değeri 13.000USDT olur (1.000 token * 13USDT).
Smart Rebalance stratejisi 300 token satarak 3.900USDT kar elde eder ve kalan pozisyonu 9.100USDT değerinde 700 token olarak korur.
BTC'nin fiyatı %5 oranında düşmeye devam ettiğinde (25.650USDT'ye):
BTC3S-USDT Token fiyatı 15,6USDT'ye yükselir (%20 artış). Kalan 700 tokenin değeri 10.920USDT olur (700 token * 15,6USDT).
Smart Rebalance stratejisi 200 token daha satarak 3.120USDT kar elde eder ve kalan pozisyonu 7.800USDT değerinde 500 token olarak korur.
Adım 4: Nihai Kârların Gerçekleştirilmesi
BTC'nin fiyatının sonunda 24.000USDT'ye düştüğünü ve kalan tokenlerin satıldığını varsayalım:
BTC3S-USDT Token fiyatı 18USDT'ye yükselir (%15 artış). 500 tokenin değeri 9.000USDT olur (500 token * 18USDT). Kârların Özeti
Akıllı Yeniden Dengeleme sayesinde Kullanıcı A, süreç boyunca kârını sabitleyerek fiyat dalgalanmalarının etkisini azalttı. Toplam kârları aşağıdaki gibi hesaplanır:
İlk Yatırım: 10.000USDT
İlk Yeniden Dengeleme: 300 token satıldı, 3,900USDT kazanıldı
İkinci Yeniden Dengeleme: 200 token satıldı, 3,120USDT kazanıldı
Son Satış: 500 token satıldı, 9,000USDT kazanıldı
Toplam Kâr: 3.900 USDT + 3.120 USDT + 9.000 USDT = 16.020 USDT Net Kâr: 16.020 USDT - 10.000 USDT = 6.020 USDT
6. Sonuç
ETF kaldıraçlı tokenlar ve akıllı yeniden dengeleme stratejileri kullanarak, yatırımcılar daha verimli bir şekilde kısa spot yapabilirler. Bu yalnızca operasyonel süreci basitleştirmekle kalmaz, aynı zamanda akıllı yeniden dengeleme yoluyla risk yönetimini ve kâr optimizasyonunu da geliştirir. Bununla birlikte, kaldıraçlı tokenların daha yüksek riskler içerdiğine dikkat etmek önemlidir, bu nedenle kullanıcılar bu araçları kullanırken mekanizmalarını ve potansiyel risklerini tam olarak anlamalıdır.
Gate bu ürünün nihai yorumunu saklı tutar.
