#AI基建重心转向应用侧 Искусственный интеллект (ИИ) делает упор на инфраструктуру, переключаясь на сторону приложений, но это не означает, что инвестиционная ценность в области вычислительных мощностей исчезает, а скорее — это естественный этап развития отрасли. На текущем этапе вычислительные мощности остаются фундаментом развития ИИ, однако рынок всё больше сосредотачивается не на «наличии вычислительных ресурсов», а на «эффективном преобразовании вычислительной мощности в реальную ценность». Область вычислительных мощностей по-прежнему выглядит перспективной, но логика изменилась. Ранее шла «гонка вооружений» — инвестирование в масштаб вычислительных ресурсов; сейчас же важнее — эффективные вычислительные мощности, то есть те, которые могут быть реально использованы для получения прибыли. Это означает, что модель простого наращивания мощностей становится неустойчивой, а более конкурентоспособными являются компании, обладающие способностью к отечественной замене технологий, высокой загрузкой ресурсов, низким энергопотреблением и глубокой интеграцией с отечественной экосистемой. Например, отечественные ИИ-чипы, технологии жидкостного охлаждения, высокоскоростные оптические модули — все эти направления, поскольку они напрямую обслуживают строительство интеллектуальных центров и повышение энергоэффективности, остаются сильными с точки зрения показателей эффективности. В то же время, сегменты приложений и inference (вывод) начинают переживать взрывной рост. По мере снижения стоимости inference для больших моделей и приближения возможностей моделей к практическому использованию, ИИ переходит от стадии «можно использовать» к стадии «удобно использовать». В корпоративном секторе ускоряется внедрение ИИ в офисных, маркетинговых, промышленных, финансовых сценариях, а в потребительском сегменте — быстро растет проникновение ИИ в смартфоны, очки и другие устройства, модели подписки и платных услуг становятся все более зрелыми. Эти приложения не только напрямую приносят доход, но и служат «двигателем» постоянного потребления вычислительных ресурсов, формируя положительный цикл «приложения питают вычислительные мощности». Поэтому текущая стратегия инвестирования должна заключаться в сбалансированном подходе: развитие как вычислительных мощностей, так и приложений, при этом постепенно смещая акцент в сторону приложений. Вычислительные мощности — это «продавцы лопат», спрос есть, но рост может замедлиться; приложения — это «золототырщики», риск выше, но при появлении хитовых продуктов потенциал дохода очень велик. Для инвесторов приоритетом является размещение в лидеров рынка приложений, уже достигших коммерческого успеха, а также в ключевые сегменты вычислительных мощностей, обладающие технологическими барьерами и преимуществами в экосистеме.