Наблюдаю за развитием ситуации с ликвидностью Blue Owl, и начинает казаться, что мы движемся к чему-то большему. Параллели с 2008 годом становятся все труднее игнорировать.

Вот что привлекает мое внимание: когда институциональные рынки кредитов начинают задыхаться, обычно это не остается локализованным. Домино-эффект в традиционных финансах, как правило, создает возможности в других сферах, и исторически именно там криптовалюты показывали себя лучше всего. Мы уже видели это раньше.

Главное в бычьем рынке криптовалют — это то, что он часто следует за периодами макроэкономического стресса на традиционных рынках. Когда традиционные инвесторы начинают терять доверие к своим обычным площадкам, они начинают искать альтернативные способы сохранения стоимости. Биткойн уже неоднократно доказывал свою роль в качестве этого спасательного клапана.

Что отличает этот цикл — масштаб. Институциональные деньги сейчас участвуют гораздо активнее, чем десять лет назад. Если действительно разразится кризис по типу 2008 года, потоки капитала могут быть значительно больше, чем в предыдущие циклы.

Я не говорю, что это обязательно произойдет, но предпосылки явно есть. Рынок слишком долго был слишком самодоволен по поводу этих рисков. Когда у институциональных игроков начнутся кризисы ликвидности, розничные инвесторы и криптовалютные рынки обычно получают довольно интересную возможность.

Стоит внимательно следить за этим. Это может стать одним из тех моментов, когда понимание происходящего в традиционных финансах действительно важно для того, куда пойдет криптовалюта дальше. В этот раз корреляция может сыграть нам на руку.