Пупа Март и Маотай, за кого ты больше веришь?

Пупа Март и Маотай, также прошли значительный откат, оба получили рекомендации от Юнгпэна, недавно их часто обсуждают вместе. Многие говорят, что у Пупа Март тоже есть право сравниться с Маотай? Я хочу сказать, что ты, возможно, не понимаешь Пупа Март, и не обязательно понимаешь Маотай.
На поверхности, Пупа Март — это новый бренд, и если говорить о конкурентных преимуществах, кажется, он не достоин сравнения с Маотай. Потому что Маотай — это символ, в некоторых сценариях он является необходимостью, ему не нужно делать ничего лишнего, достаточно просто производить, и каждый год он зарабатывает столько денег; а Пупа Март — это продукт высокого ухода, то есть я должен постоянно подписывать новых художников, выпускать новые IP, и уметь продолжать популярность предыдущего, если она ослабевает — такая неопределенность кажется менее стабильной.
Поэтому у Маотай снизился коэффициент цена-прибыль, многие осмеливаются ставить на него, думая: «Высокие дивиденды, снизился коэффициент — дивидендная доходность становится привлекательной, в худшем случае, на 10 или 20 лет, спокойно получать дивиденды, где еще найти такие хорошие финансовые продукты»; но когда у Пупа Март снизился коэффициент цена-прибыль, они уже не рискуют, потому что он недостаточно «стабилен».
Но Маотай ли действительно стабилен? Прошлый опыт не гарантирует будущее. Рост дивидендной доходности предполагает, что Маотай сможет зарабатывать столько же в будущем, а что если нет? Тогда текущий коэффициент цена-прибыль ничего не говорит, потому что все, что вы видите как «дешевое», — это иллюзия. Самая большая проблема Маотай — это сокращение всего рынка белого алкоголя на потребительском конце и сокращение «необходимых сценариев» его охвата — это не его проблема, а макроэкономическая, проблема изменения модели социального взаимодействия. Его, казалось бы, бездонная конкурентная защита делает его падение менее резким, чем у других брендов, но тенденция есть тенденция.
А как «финансовый продукт», главный риск — это «не сохранять стоимость», потому что тогда заблокированная ликвидность высвободится, и он не сможет поддерживать высокую премию, когда ликвидность была заблокирована. И даже если эта ликвидность не поступила на рынок, а просто была израсходована внутри, это лишь временно кажется, что он держится, на самом деле — это перерасход потенциальных сценариев потребления Маотай в будущем — это как есть за чужой счет, бесполезно, и я говорю, что «сейчас он кажется дешевым, но если в будущем он станет менее прибыльным, то эта дешевизна — иллюзия».
А конкурентные преимущества Пупа Март тоже часто неправильно оценивают.
Пупа Март нуждается в постоянных вложениях в разработку новых IP, это правильно; сможет ли он снова выпустить Лабубу — неопределенно, это тоже правильно. Но многие не осознают три момента:
Первое — макроэкономическая ситуация не очень благоприятна для Маотай, но очень благоприятна для Пупа Март, общий рынок потребления белого алкоголя сокращается, а рынок игрушек наоборот растет.
Второе — у Пупа Март есть сильный эффект длинного хвоста, независимо от того, Молли или Лабубу или другие фирменные IP, даже если обсуждаемость снизилась, они продолжают продаваться много лет и растут. То есть, это не значит, что новые хитовые продукты не смогут достичь такого же уровня популярности, и компания исчезнет, — нет, продажи старых IP или так называемых «утративших популярность» IP тоже растут.
Третье — вы думаете, что для создания супер-IP вроде Лабубу нужно только удача и чтобы звезда случайно зажгла его, и чтобы этот образ понравился многим? На самом деле, нет, у них уже есть промышленный процесс, ведущий к эстетике, например, распределенное тестирование, разогрев IP с хорошими данными, и в конце концов — использование ресурсов в рамках системы гонки за победителя IP, упаковка его в множество аксессуаров и историй, создание ажиотажа, управление социальными темами и так далее.
Честно говоря, вы действительно считаете, что Лабубу — это красиво? Когда я впервые увидел его, подумал: «Что за фигня», но как только его данные подтвердились, он может использовать повсюду социальные темы, чтобы создать ощущение, что у вас его нет, и если вы не обсуждаете его, не цените его эстетику — значит, вы отстаете, у вас плохой вкус, и вы не вникли в его историю. Это и есть способность создавать хитовые продукты, настолько, что я сам потратил на Лабубу более 10 тысяч юаней, и сейчас, глядя на них, считаю их довольно красивыми — красота и уродство — это не то, что вы субъективно ощущаете, а проекция влияния общества, дающая вам истории, оценки других, стандарты социального суждения, эмоциональную ценность, что говорят ваши друзья, как вы хотите вписаться в окружение — и так формируется ваше восприятие красоты и уродства. Эндрю Чен, Гу Тянлэ, У Янцзу, Ван Лихонг — где их привлекательность? Почему? Какие черты, пропорции, симметрия, складки лица, размер головы, узкое или широкое лицо, даже вес — все это стандарты, навязанные обществом, а не ваши субъективные предпочтения.
Пупа Март может влиять на ваше восприятие красоты и уродства, — сначала стрелять, а потом целиться, а не каждый раз проверять, сможет ли он снова попасть в «красную точку» удачей — это очень важное отличие. Не спорьте, не говорите «я не считаю Лабубу красивым» — это глупо, успех Пупа Март не зависит от вашего участия, ему достаточно повлиять на большую часть людей, — ему нужен лишь один макроэкономический показатель, а ваше участие — неважно, никто не заботится, вас могут не вести за собой, но на вас влияет социальный нарратив, и это одинаково.
Говоря столько, я не призываю вас сейчас бежать и покупать кого-то, а хочу объяснить одну важную мысль: анализировать компании и их конкурентные преимущества нельзя только по поверхностным данным, нельзя полагаться только на прошлый опыт. Вы можете не следить за всеми компаниями, как в статье о Пупа Март и Маотай, многие могут вообще не интересоваться — это нормально, но в отношении тех компаний и продуктов, за которыми вы следите, у вас должна быть достаточно глубокая аналитика, не стоит слепо делать ставки, если после покупки цена не оправдала ожиданий — сразу передумывать и жалеть, что вас «обманули». Кто действительно может вас «обмануть»? Только ваше невежество, неспособность понять, что происходит, неправильно выбрать — и тогда рынок таков, и вы не сможете выиграть у других, другие выиграют у вас.