Активность на рынке возрождается, поскольку движения биткоина в Бутане подчеркивают стратегию суверенного крипто-рынка

Недавняя деятельность суверенных фондов вновь привлекла внимание к потокам биткоинов в Бутане, поскольку аналитики отслеживают возобновление движений по ключевым onchain-кошелькам.

Новая активность кошельков: Бутан перемещает 175 BTC

Платформа аналитики блокчейна Arkham выявила новые переводы с адресов, связанных с суверенными активами Бутана, на этой неделе. Королевство перевело около 175 биткоинов (BTC) со своего основного кошелька, связанного с казной, что по текущим рыночным ценам составляет примерно 11,85 миллиона долларов во время транзакции.

Кроме того, биткоины были отправлены на получательский кошелек, созданный примерно месяц назад. Данные блокчейна показывают, что этот адрес уже собирал 184 BTC от Бутана до последнего перевода, что подчеркивает наличие схемы поэтапных движений между связанными кошельками.

По состоянию на вторник, вновь переведенные 175 BTC оставались на этом адресе. Однако ранее 184 BTC позже были переведены на другой кошелек, связанный с казначейскими операциями Бутана. В результате, согласно записям onchain, этот последующий адрес с 2024 года получил в общей сложности около 1910 BTC.

Последний получательский адрес в настоящее время содержит около 126 BTC, согласно последним снимкам блокчейна. Эти последовательные переводы привлекли внимание, поскольку Бутан уже неоднократно осуществлял подобные операции. Поэтому аналитики следят за этими движениями биткоинов как за возможными предвестниками дальнейших рыночных активностей.

Данные Arkham выявляют повторяющийся паттерн суверенных переводов

Мониторинг Arkham показывает, что Бутан регулярно перемещает части своих резервов биткоинов небольшими партиями. Обычно такие транзакции оцениваются в диапазоне от 5 до 10 миллионов долларов, что свидетельствует о структурированном подходе к управлению казной. Однако эти потоки часто происходят незадолго до или во время фазовых продаж.

Например, ранее в этом году Arkham зафиксировал аналогичную транзакцию. В феврале Бутан перевел примерно 7 миллионов долларов в биткоинах, продажа была осуществлена через цифровую торговую платформу QCP Capital. Однако ордеры на бирже поглотили этот поток без существенных рыночных потрясений.

Исторические данные также указывают на более интенсивные продажи в середине и конце сентября 2025 года. В этот период Бутан перемещал несколько партий биткоинов из основных казначейских кошельков. Аналитики связывают эти транзакции с несколькими мелкими ликвидационными событиями, а не с одним крупным распродажей.

Последний перевод продолжает более широкий паттерн, связанный с суверенными криптовалютными резервами страны. Кроме того, движение совпало с умеренными ростами на рынке цифровых активов в начале этой недели, что вызывает спекуляции о времени и стратегии выполнения.

Бутан остается одним из ведущих государств-держателей биткоинов

Несмотря на периодические продажи, Бутан по-прежнему входит в число крупнейших государств-держателей биткоинов. По оценкам Arkham, страна контролирует примерно 5400 BTC через свои суверенные структуры. Этот запас удерживает Бутанский биткоиновый казначейский фонд в верхней части мирового рейтинга государственных резервов.

Для сравнения, крупнейший национальный запас хранит США. Там связанные с правительством кошельки содержат около 328 372 BTC, что по текущим ценам оценивается почти в 22 миллиарда долларов. В то же время, запасы Бутана остаются на уровне нескольких сотен миллионов долларов, даже после предыдущих распродаж.

Кроме того, суверенный инвестиционный портфель Гималаев выходит за рамки биткоина. Записи onchain показывают наличие примерно 28 ETH и 28 токенов KiboShib. Эти цифровые активы Бутана управляются компанией Druk Holding and Investments, государственным инвестиционным холдингом.

Также Бутан запустил TER — суверенный золотой токен, созданный на блокчейне Solana. Однако власти пока не публиковали конкретных планов по расширению этой инициативы или интеграции её с казначейскими операциями.

Отраслевое издание Cointelegraph обратилось к Druk Holding and Investments за комментариями по поводу последнего перевода. На момент публикации ответа не поступило.

Государственные майнинговые операции на гидроэнергии

Бутан накопил большую часть своих биткоинов благодаря государственным майнинговым операциям, начавшимся в 2019 году. Эти майнинговые площадки в значительной степени зависят от гидроэлектроэнергии, вырабатываемой в горных районах страны. В результате правительство превращает избыточную возобновляемую энергию в цифровые активы.

В начале прошлого года политики активнее поддерживали экологичный майнинг криптовалют для поддержки экономики. Производство гидроэнергии увеличивается летом из-за усиленного стока рек. Поэтому избыточная электроэнергия в этот период часто идет на майнинговые фермы, а не остается невостребованной, что повышает эффективность использования энергии.

Эта стратегия превращения энергии в хэшрейты стала ключевым элементом формирования криптовалютных резервов Бутана. С момента запуска программы страна накопила около 13 000 BTC. Более того, этот подход стал примером того, как меньшие экономики могут использовать природные ресурсы для создания цифровых резервов.

Однако экономика сектора изменилась после майнингового халвинга в апреле 2024 года, когда награда за блок снизилась до 3,125 BTC. В результате многие майнинговые операции по всему миру столкнулись с сокращением маржи и ростом давления на прибыльность.

Некоторые крупные мировые майнеры начали перенаправлять часть своих мощностей на искусственный интеллект и высокопроизводительные вычислительные услуги. В отличие от них, Бутан продолжает управлять своими резервами биткоинов, периодически осуществляя заметные криптовалютные переводы.

Перспективы управления цифровыми резервами Бутана

Последняя перестановка кошельков подчеркивает, что транзакции биткоинов в Бутане являются частью более широкой, долгосрочной стратегии резервов. Хотя onchain-записи указывают на повторяющиеся продажи, страна по-прежнему держит значительный запас биткоинов и других токенов, связанных с майнингом на гидроэнергии.