Робуста и арабика сталкиваются с устойчивым давлением продаж, поскольку глобальные перспективы поставок укрепляются

Рынок кофе оставался под значительным давлением продаж в течение всего февраля и в начале марта, при этом фьючерсы на робусту и арабику торговались в смешанной зоне, поскольку трейдеры переоценивали ситуацию с поставками. После значительной распродажи на прошлой неделе майский арабика (KCK26) закрылась ростом на 0,30 пункта (+0,11%) в пятницу, в то время как майский ICE робуста (RMK26) снизилась на 29 пунктов (-0,80%). Согласно анализу товарных рынков Barchart, смешная динамика цен отражает продолжающееся напряжение между попытками закрытия коротких позиций, вызванными слабостью доллара, и устойчивыми медвежьими факторами, связанными с ростом глобальных запасов кофе.

Обзор рынка: слабость доллара сегодня кратко поддержала цены

Пятничная сессия по товарам показала временное облегчение продаж кофе, в основном благодаря слабости индекса доллара США (DXY). Более мягкая долларовая среда побудила трейдеров закрывать короткие позиции, что оказало умеренную поддержку как контрактам на арабику, так и на робусту. Однако эта краткосрочная техническая поддержка оказалась недостаточной для разворота общего нисходящего тренда, поскольку опасения по поводу расширения глобальных запасов кофе продолжали оказывать давление на настроение рынка. Аналитики Barchart отмечают, что хотя валютные колебания могут предоставлять тактические торговые возможности, фундаментальная картина поставок остается основным драйвером ценового направления на рынке кофе.

Прогноз рекордного урожая кофе в Бразилии давит на робусту и арабику

Основным медвежьим фактором для цен на кофе по-прежнему остается Бразилия, крупнейший в мире производитель. 5 февраля Conab — бразильское государственное агентство по прогнозированию урожаев — объявило о значительно более высоких ожиданиях по производству в 2026 году. Агентство прогнозирует рост производства кофе в Бразилии на 17,2% по сравнению с прошлым годом, достигнув рекордных 66,2 миллиона мешков. Этот рост включает увеличение арабики на 23,2% до 44,1 миллиона мешков и робусты на 6,3% до 22,1 миллиона мешков.

Дополняя бычью динамику поставок для потребителей, но медвежью для производителей кофе, благоприятные погодные условия в основных регионах выращивания в Бразилии дополнительно укрепили ожидания урожая. 6 февраля Somar Meteorologia сообщил, что регион Минейраш — крупнейший в Бразилии по выращиванию арабики — получил за неделю, завершившуюся 6 февраля, 72,6 мм осадков, что составляет 113% от исторической нормы. Такая обильная осадочность поддерживает возможность достижения повышенных целей по производству, установленных Conab, что усиливает нисходящее давление на цены в сегменте арабики.

Вьетнамские экспорты робусты растут и оказывают давление на цены

Вьетнам, крупнейший в мире производитель робусты, стал еще одним важным медвежьим фактором для цен на робусту. 6 февраля Национальное статистическое управление Вьетнама сообщило, что экспорт кофе за январь вырос на 38,3% по сравнению с прошлым годом, достигнув 198 000 тонн, что свидетельствует о сильных экспортных темпах в начале года. За весь 2025 год экспорт кофе Вьетнама вырос на 17,5% и составил 1,58 миллиона тонн.

Глядя вперед на урожай 2025/26, ожидается, что производство кофе во Вьетнаме увеличится на 6,0% по сравнению с прошлым годом и достигнет рекордных 1,76 миллиона тонн (29,4 миллиона мешков). Эти показатели подчеркивают продолжающееся расширение производства робусты во Вьетнаме, что аналитики Barchart считают структурным препятствием для роста цен на робусту в краткосрочной и среднесрочной перспективе.

Восстановление запасов ICE сигнализирует о достаточности глобальных поставок

Несмотря на то, что запасы арабики ICE сначала снизились до минимума за 1,75 года — 396 513 мешков 18 ноября, они с тех пор значительно восстановились, достигнув максимума за 3,75 месяца — 461 829 мешков на 7 января. Аналогично запасы робусты ICE, снизившиеся до минимума за 14 месяцев — 4 012 лотов 10 декабря, затем выросли до максимума за 2,75 месяца — 4 662 лота 26 января. Такое восстановление запасов свидетельствует о достаточности глобальных поставок, что противоречит ожиданиям краткосрочного дефицита и создает дополнительное давление на цены.

Поддержка со стороны ограниченных поставок ключевых производителей

Несмотря на в целом медвежью картину, отдельные факторы, связанные с поставками, оказывают ограниченную поддержку цен в некоторых сегментах робусты и арабики. Экспорт кофе из Бразилии в январе резко снизился на 42,4% по сравнению с прошлым годом — до 141 000 тонн, что связано скорее с сезонностью и календарями экспорта, чем с структурными ограничениями поставок. Более значимо, что Колумбия — второй по величине производитель арабики в мире — столкнулась с проблемами производства: в январе объем производства кофе снизился на 34% и составил 893 000 мешков, согласно Национальной федерации производителей кофе.

Расширение глобальных поставок продолжает оказывать влияние на прогнозы

Международная организация кофе (ICO) в ноябре сообщила, что экспорт кофе по всему миру за текущий маркетинговый год (октябрь-сентябрь) снизился на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составил 138,658 миллиона мешков. Однако USDA Foreign Agriculture Service (FAS) прогнозирует рост производства: в 2025/26 году мировое производство кофе увеличится на 2,0% и достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков, из которых 95,515 миллиона мешков — арабика (снижение на 4,7%), и 83,333 миллиона мешков — робуста (рост на 10,9%).

FAS особенно прогнозирует, что производство кофе в Бразилии в 2025/26 году составит 63 миллиона мешков, а во Вьетнаме — 30,8 миллиона мешков, что значительно повлияет на рост глобальных поставок. Окончательные запасы на 2025/26 год ожидаются снизиться на 5,4% — до 20,148 миллиона мешков по сравнению с 21,307 миллиона мешков в 2024/25, что говорит о том, что несмотря на рекордное производство, мировой рынок кофе может сохранять умеренные сокращения запасов.

За чем следят аналитики Barchart

По мере того как аналитики Barchart продолжают отслеживать ситуацию на рынке кофе, основное внимание уделяется взаимодействию рекордных объемов производства в Бразилии и Вьетнаме, уровню запасов и колебаниям валют. Совокупность прогнозов рекордных поставок и улучшения погодных условий в ключевых регионах производства предполагает, что нисходящее давление на цены как на робусту, так и на арабику может сохраняться, если не усилятся показатели спроса или не произойдут внешние сбои в цепочках поставок.