Криптовалютные рынки работают на одном фундаментальном входе: долларовой ликвидности.

В традиционных финансах аналитики отслеживают денежные агрегаты, такие как M2.
В криптоиндустрии ближайшим аналогом является предложение стейблкоинов.
Согласно панели стейблкоинов DefiLlama, предложение продолжает расширяться несмотря на недавнюю волатильность.
Внутренняя долларовая база системы сейчас приближается к новому структурному максимуму.
•••
— 𝑻𝒉𝒆 𝑪𝒖𝒓𝒓𝒆𝒏𝒕 𝑫𝒂𝒕𝒂
Последние данные показывают продолжающееся расширение внутренней долларовой базы крипто:
> Общая рыночная капитализация стейблкоинов: $312,9 млрд
> 7-дневное изменение: +$3,4 млрд (+1,13%)
> 30-дневное изменение: +3,82%
> $USDT доминантность: 58,74%
Эти цифры могут казаться незначительными.
Но стейблкоины — это не просто еще один сектор внутри крипто. Они функционируют как денежный слой всей экосистемы.
— 𝑾𝒉𝒚 𝑺𝒕𝒂𝒃𝒍𝒆𝒄𝒐𝒊𝒏𝒔 𝑭𝒖𝒏𝒄𝒕𝒊𝒐𝒏 𝒂𝒔 𝑪𝒓𝒚𝒑𝒕𝒐’𝒔 𝑴𝒐𝒏𝒆𝒕𝒂𝒓𝒚 𝑩𝒂𝒔𝒆
Стейблкоины занимают центральное место почти во всей финансовой деятельности в крипто.
Они служат как:
1. Залог для торговли на централизованных биржах
2. Расчетная валюта для спотовых и деривативных рынков
3. Ликвидные активы в DeFi пулах
4. Залог в кредитных протоколах
5. Казначейские резервы для фондов, DAO и маркет-мейкеров
Из-за этого предложение стейблкоинов — это ближайшее к денежному агрегату, что есть у крипто.
Когда предложение стейблкоинов растет, система фактически получает больше доступной долларовой ликвидности.
— 𝑻𝒉𝒆 𝑮𝒂𝒑 𝑩𝒆𝒕𝒘𝒆𝒆𝒏 𝑳𝒊𝒒𝒖𝒊𝒅𝒊𝒕𝒚 𝒂𝒏𝒅 𝑹𝒊𝒔𝒌 𝑨𝒑𝒑𝒆𝒕𝒊𝒕𝒆
Что делает текущая ситуация интересной, так это то, что ликвидность расширяется даже при сохранении осторожных настроений.
Цены были волатильными.
Кредитное плечо сбросили на нескольких рынках.
Но внутренняя долларовая база продолжает расти.
Это говорит нам о чем-то важном:
Ликвидность и аппетит к риску не движутся с одинаковой скоростью.
Обычно последовательность выглядит так:
1. Расширение предложения стейблкоинов
2. Накопление капитала внутри системы
3. Поиск ликвидности для получения дохода или возможностей
4. В конечном итоге, ускорение рискованных операций
Сейчас мы явно находимся в первых двух фазах.
Доллары входят в систему.
Они еще не полностью перетекли в рискованные активы.
— 𝑾𝒉𝒂𝒕 𝑬𝒙𝒑𝒂𝒏𝒅𝒊𝒏𝒈 𝑺𝒕𝒂𝒃𝒍𝒆𝒄𝒐𝒊𝒏 𝑺𝒖𝒑𝒑𝒍𝒚 𝑴𝒆𝒂𝒏𝒔 𝒇𝒐𝒓 𝑴𝒂𝒓𝒌𝒆𝒕 𝑺𝒕𝒓𝒖𝒄𝒕𝒖𝒓𝒆
Расширение стейблкоинов не автоматически вызывает бычий рынок.
Но оно говорит нам что-то о условиях ликвидности в рынке.
Если бы предложение стейблкоинов сокращалось, это означало бы уход капитала из крипто-системы.
Вместо этого происходит противоположное.
Внутренняя долларовая база продолжает расширяться.
Что означает, что даже во время волатильности система тихо создает больший пул доступной ликвидности.
И исторически эта ликвидность в конечном итоге находит куда ей идти.