#加密市场小幅下跌 Падение ниже 68000 долларов! Продажа биткоинов замедляется, медвежий рынок переходит в среднесрочную стадию, но дно еще не подтверждено

7 марта после предварительных колебаний и коррекции цена биткоина временно стабилизировалась, рыночное настроение постепенно возвращается к разумности после крайней паники. В этот момент аналитик CryptoQuant Axel опубликовал сообщение на платформе X, в котором сделал ключевое заключение — давление на продажу биткоинов явно снизилось, но полное дно еще не подтверждено, и текущий этап, скорее всего, уже перешел в среднесрочную фазу текущего медвежьего цикла. Это заключение вызвало мгновенную горячую дискуссию: означает ли снижение продаж возможность покупки по низкой цене? В каком состоянии находится среднесрочный медвежий рынок? Сейчас — это этапная поддержка или временный откат?
Ключевое толкование: основные сигналы в заявлении аналитика
Мнение Axel основано на одном важном индикаторе — NUPL–MVRV гармонический комплексный показатель. В настоящее время этот показатель достигает 0.33, тогда как исторические данные показывают, что дно цикла биткоина обычно находится в диапазоне около 0.5. Эти два числа кажутся абстрактными, но при разборе их понять очень просто: в двух словах, NUPL–MVRV — это основной инструмент для оценки уровня паники на рынке, давления на продажу и диапазона дна. Чем ниже значение, тем сильнее паника и ближе рынок к дну; чем выше — тем более яростна рыночная эмоция и ближе к вершине. Текущий показатель 0.33 значительно выше исторического дна в районе 0.5, что означает, что рынок еще не достиг «крайней стадии массовых продаж», дно еще не подтверждено. Однако стоит отметить, что графики показывают тенденцию к смещению начала медвежьего цикла вверх, что подтверждает вывод о «ослаблении давления на продажу» — ранее экстремальные продажи уже стали более умеренными, рынок больше не движется в панике в одностороннем порядке, борьба между покупателями и продавцами начинает приходить в равновесие, и это — основной аргумент для утверждения, что «медвежий рынок переходит в среднесрочную стадию».
Объяснение простыми словами: текущий рынок биткоина похож на временную тишину после бури — самое сильное падение уже прошло, но погода еще не прояснилась, возможны небольшие осадки, и нельзя расслабляться.
Какова текущая ситуация на рынке?
С одной стороны, давление на продажу действительно ослабевает. Судя по недавним рыночным данным, ранее биткоин опускался примерно до 63000 долларов, затем постепенно восстанавливался до диапазона около 67984.94 долларов, и не произошло продолжительного снижения ниже этого уровня; одновременно объем спотовой торговли увеличился, ордера на покупку и продажу сбалансированы, что говорит о снижении количества инвесторов, совершающих безрассудные продажи, и о начале фазы консолидации. Кроме того, недавно наблюдается приток средств в спотовый ETF на биткоин, институциональные инвесторы постепенно начинают входить в рынок, что также поддерживает цену и дополнительно снижает давление на продажу.
С другой стороны, признаки незавершенного дна также очевидны. Помимо того, что индикатор NUPL–MVRV еще не достиг исторического дна, на рынке есть и другие неопределенности: глобальные макроэкономические колебания, геополитическая напряженность, продолжающийся спрос со стороны институциональных хедж-фондов — все это может вызвать новые волатильности; также данные рынка опционов показывают, что ожидания резкого краткосрочного отката невысоки, а опасения по поводу дальнейшего снижения рынка остаются, что свидетельствует о неполном восстановлении рыночной уверенности. Еще важнее, что основная характеристика этого медвежьего цикла — парадокс «институциональные участники смотрят вниз, но увеличивают позиции» — некоторые крупные игроки, несмотря на мнение о медвежьем рынке, продолжают накапливать активы, что исключает сценарий «капитуляционной распродажи», но одновременно затрудняет быстрое начало разворота рынка, и он может только постепенно поглощать давление в условиях флуктуаций — это типичная особенность среднесрочного медвежьего цикла.