Бенджамин Коуэн прогнозирует продолжительную медвежью фазу для Биткоина до 2026 года

Долгосрочный аналитик криптовалют Benjamin Cowen изложил медвежий сценарий для траектории рынка Биткоина, утверждая, что недавнее снижение цены отражает структурное снижение, а не типичный циклический откат. Пока участники рынка спорят о том, сможет ли Биткоин сохранить бычий импульс до 2026 года, анализ Cowen указывает на исторические прецеденты, свидетельствующие об обратном. Его оценка сосредоточена на том, как циклы Биткоина обычно достигают пика в четвертом квартале годов после халвинга или после выборов — шаблон, который формировал поведение актива на протяжении нескольких десятилетий.

Историческое совпадение циклов: предсказуемый ритм Биткоина

Cowen отмечает поразительную последовательность в сроках циклов Биткоина, которые достигали пиков в трех крупных случаях: Q4 2013, Q4 2017 и Q4 2021 — все они ознаменовали значительные вершины. Последний цикл достиг пика в Q4 2025, что идеально совпадает с этим историческим шаблоном. По мнению Cowen, такое совпадение не случайно, а отражает следование рынком структурной динамике циклов. Что укрепляет его тезис, так это длительность текущего цикла — он длился примерно так же долго, как и два предыдущих, что говорит о том, что рынок следовал своей традиционной ритмике, а не продлевал цикл в так называемый «суперцикл».

Эта последовательность важна, потому что она подразумевает завершение основного цикла по графику. Cowen отвергает аргументы о продлении цикла, особенно отмечая, что альткоины не смогли показать широкомасштабных ралли, характерных для продолжительных бычьих фаз. Отсутствие сильной ротации альткоинов, по его словам, напоминает условия пика рынка 2019 года, когда Биткоин достиг вершины на фоне общего апатичного настроения, а не эйфорической. Это наблюдение особенно важно для понимания характера текущего спада.

2019 год как образец: понимание текущего спада

Сравнение с 2019 годом дает Benjamin Cowen основу для интерпретации сегодняшних ценовых движений. В тот пик 2019 года Биткоин снизился через периодическую капитуляцию — медленное снижение, вызванное убывающим интересом, а не панической ликвидацией. Ценовые колебания разворачивались постепенно, с понижающимися максимумами и минимумами по мере прохождения месяцев и угасания энтузиазма. Текущая ситуация демонстрирует очень похожие характеристики: Биткоин показывает ту же схему снижающихся пиков и минимумов.

Дополнительное сходство усиливает историческую аналогию Cowen: и 2019 год, и текущий цикл завершались пиком Биткоина незадолго до того, как Федеральная резервная система начала расширение баланса. Это совпадение указывает на то, что внешние условия ликвидности играли схожие роли в обоих случаях, делая сравнение 2019 года и настоящего более чем поверхностным. Для Cowen эти параллели свидетельствуют о том, что рынок повторяет цикл, который длится примерно семь лет, подтверждая его тезис о завершении цикла, а не его продолжении.

Перспективы: слабость, ожидаемая до середины 2026 года

Исходя из этой аналитической модели, Benjamin Cowen прогнозирует, что слабость Биткоина сохранится как минимум до первой половины 2026 года. Он признает, что могут происходить временные контр-трендовые отскоки — краткосрочные ралли, создающие тактические возможности, — однако характеризует их как коррекции внутри более широкого нисходящего тренда, а не признаки возобновления бычьего рынка. Это различие важно для позиционирования: тактические ралли принципиально отличаются от возобновления бычьего тренда, и рамки Cowen предполагают, что это различие существенно.

Cowen также подчеркнул рост доминирования стейбкоинов с 2021 года и снижение интереса инвесторов к активам уровня 1 как факторы, продолжающие формировать рыночную позицию. Он отметил, что роль Биткоина и золота в условиях меняющейся ликвидности различна: их привлекательность больше связана с опасениями по поводу девальвации фиатных валют, чем с краткосрочной ценовой динамикой. Эти макроэкономические факторы подтверждают его мнение о том, что в ближайшем будущем предпочтительнее проявлять осторожность, избегая агрессивных покупок в первой половине 2026 года.