Грег Абель из Berkshire признает: «Уоррен, безусловно, очень трудно превзойти» в первом письме акционерам

Грег Абел выразил уважение своему предшественнику Уоррену Баффету, а в своем первом письме акционерам пообещал, что Berkshire Hathaway не отступит от инвестиций и не внесет существенных изменений в свою деятельность.

Рекомендуемое видео

Абел заявил, что всегда будет поддерживать финансовую устойчивость Berkshire, но инвесторы не должны воспринимать наличные в размере 373,3 миллиарда долларов как признак того, что компания не заинтересована в новых инвестициях. На самом деле эта сумма немного снизилась по сравнению с третьим кварталом, когда она составляла 382 миллиарда долларов. Абел отметил, что наличные служат «сухим порохом», чтобы обеспечить готовность Berkshire к немедленным действиям.

«Наш баланс — это стратегический актив, который можно использовать в нужный момент. Он позволяет нам действовать решительно, инвестировать, когда другие колеблются или боятся, и оставаться стойкими во время финансовых штормов», — написал Абел.

Однако он добавил, что Berkshire избегает приобретения бизнесов, «которые подрывают основы общества или могут поставить под угрозу репутацию Berkshire», не уточнив, какие компании могут исключаться из этого стандарта. Аналитик CFRA Research Кэти Сейферт выразила сомнение, рассматривает ли Абел компании, связанные с искусственным интеллектом, как подрывающие общество.

Очень сложная задача для преемника

Абел сразу признал, что «Уоррен, безусловно, очень сложная фигура для подражания», и не пытался копировать остроумие Баффета. Тем не менее, инвестор Адам Мид заявил, что считает, что Абел правильно выбрал тон в своем письме, которое, по его мнению, было составлено так, чтобы предоставить самую важную информацию для крупнейшего акционера Berkshire.

«У меня нет ни малейших сомнений, что он думал о Уоррене все время, пока писал это письмо», — сказал Мид, автор «Полной финансовой истории Berkshire Hathaway».

Абел обсудил некоторые из крупнейших инвестиций Berkshire в акции Apple и American Express, а также подробно рассказал о том, как компания более чем удвоила свою прибыль на бумаге благодаря инвестициям в пять японских торговых домов. Однако Berkshire понесла убытки в размере 4,5 миллиарда долларов по стоимости своих долей в Kraft Heinz и Occidental Petroleum. Он также отметил, что другой управляющий инвестициями Berkshire, Тед Вешлер, управляет примерно 6% портфеля. Остальное — в ответственности Абела, что вызывает вопросы, поскольку он никогда не зарабатывал на жизни как профессиональный инвестор.

Итоговые показатели

Накопленная прибыль по инвестициям Berkshire позволила сохранить чистую прибыль за четвертый квартал в размере 19,199 миллиарда долларов, что почти не отличается от предыдущего года — 19,69 миллиарда долларов, несмотря на списания.

Но Уоррен Баффет и Berkshire давно заявляют, что операционная прибыль — лучший показатель эффективности, поскольку он исключает инвестиционные прибыли и убытки, которые могут значительно исказить показатели, даже если Berkshire не продает большую часть своих акций. По этому показателю операционная прибыль Berkshire снизилась почти на 30% и составила 10,2 миллиарда долларов, или 7092,09 долларов за акцию класса А. Три аналитика, опрошенные FactSet Research, прогнозировали операционную прибыль в размере 8259,23 долларов за акцию.

Абел похвалил несколько компаний Berkshire, таких как Geico и Precision Castparts, но отметил, что BNSF нуждается в значительном улучшении, поскольку ее прибыль отстает от других железных дорог, а ее коммунальные предприятия должны учитывать риски, связанные с пожарами. Он заявил, что PacifiCorp выплатит компенсацию, если будет признана ответственной, но продолжит бороться с исками по пожарам, вызванным оборудованием компании.

Berkshire снова не выкупила свои акции в четвертом квартале. Абел заявил акционерам, что не стоит ожидать, что он начнет давать квартальные комментарии, поскольку Berkshire придерживается долгосрочной стратегии. Сейферт отметила, что ей понравился его фактический подход к письму.

«Он приходит на эту должность с совершенно другой точки зрения. Он не тот человек, который создавал это все. Ему нужно управлять этим», — сказала Сейферт.

Значительных изменений не ожидается

Инвесторы внимательно следят за возможными изменениями, которые он может внести, но Абел и Баффет заявили, что существенных изменений в деятельности Berkshire не будет, поскольку за последние шесть десятилетий она работает очень успешно.

Баффет остается председателем и крупнейшим акционером, поэтому он продолжает помогать руководить конгломератом из Омахи, штат Небраска, который он создал. Но Абел теперь пишет ежегодные письма, которые всегда считались одними из самых читаемых бизнес-отчетов, потому что многие инвесторы восхищались и следили за Баффетом благодаря его выдающейся репутации, домашнему остроумию и советам.

Абел объявил о нескольких изменениях в составе для собрания акционеров в мае. Первый вопросно-ответный блок будет проведен с участием Абела и вице-председателя Berkshire по страхованию Аджита Джейна. Затем вторая панель будет отвечать на вопросы вместе с генеральным директором BNSF Кэти Фармер и генеральным директором NetJets Адамом Джонсоном, который теперь помогает управлять всеми потребительскими, сервисными и розничными бизнесами Berkshire.

Первые изменения касаются лишь административных мер, которые Абел предпринял при вступлении в должность, а также заявления в январе о том, что Berkshire рассматривает возможность продажи части или всех своих 325 миллионов акций Kraft Heinz. Возможно, Баффет поддержал этот шаг, поскольку ранее критиковал компанию за переплату при слиянии Heinz и Kraft, а также выступал против плана разделения гиганта по производству упакованных продуктов на две компании. Многие инвесторы пытались копировать стратегии Баффета в его огромном портфеле акций.

Но Berkshire управляется десятками компаний, которые она владеет. Помимо страховых, коммунальных и производственных предприятий, Berkshire владеет известными брендами, такими как Dairy Queen и See’s Candy, а также некоторыми поставщиками для других отраслей, например, Precision Castparts, Lubrizol и Iscar Metalworking.

Абел хорошо знает многие компании Berkshire, поскольку управляет всеми нестраховыми бизнесами с 2018 года, и руководители, подчиненные ему, хвалят его за понимание их различных бизнесов.

Присоединяйтесь к нам на Summit по инновациям в рабочем пространстве Fortune 19–20 мая 2026 года в Атланте. Новая эпоха инноваций на рабочем месте уже наступила — и старые правила переписываются. На этом эксклюзивном, насыщенном мероприятии соберутся самые инновационные лидеры мира, чтобы обсудить, как ИИ, человечество и стратегия вновь пересекаются, чтобы переопределить будущее работы. Регистрируйтесь сейчас.