Квантовое предупреждение Ark: плохие новости для Rigetti и отрасли

Инвестиционная компания Ark Investment Management, руководимая Кэти Вуд, недавно опубликовала тревожный прогноз, который является плохими новостями для инвесторов в квантовые вычисления, особенно тех, кто ставит на компании вроде Rigetti Computing. В отчёте «Большие идеи» на 2026 год говорится, что практическая коммерциализация квантовых компьютеров всё ещё отдалена на десятилетия — гораздо дольше, чем ожидают многие оптимистичные инвесторы. Для компании с астрономическими оценками такие плохие новости могут изменить ожидания.

Тревожная реальность за техническим прогрессом Rigetti

Rigetti Computing зарекомендовала себя как лидер в области квантовых технологий благодаря впечатляющим достижениям. Компания владеет собственным производственным предприятием, разработала собственный язык программирования Quil и создала облачную платформу, предоставляющую квантовые вычислительные мощности корпоративным клиентам. В отличие от конкурентов, Rigetti контролирует всю цепочку поставок, что позволяет быстрее внедрять обновлённые системы. Недавно компания построила Cepheus-1-36Q — передовой мультичиповый квантовый компьютер с уровнем точности 99,5%, что является показателем операционной надёжности.

Однако здесь возникает парадокс: несмотря на эти технологические достижения, коммерческая ситуация Rigetti остаётся мрачной. За первые три квартала 2025 года компания получила всего 5,2 миллиона долларов выручки — ничтожную сумму для организации с оценкой в 5 миллиардов долларов. Даже при планах по развитию (системы на 150 кубит с точностью 99,7% к концу 2026 года, а затем системы на 1000 кубит с точностью 99,8% в 2027 году), доходы остаются проблематичными, поскольку квантовые системы всё ещё содержат слишком много ошибок для большинства практических применений.

Десятилетний прогноз Ark: когда квантовые вычисления станут важными

Плохие новости усугубляются при анализе временных рамок, предложенных Ark. Согласно исследованиям компании, усилия Alphabet в области квантовых технологий удваивают ёмкость кубитов и снижают уровень ошибок на 40% каждые четыре года. При таком темпе квантовые компьютеры не достигнут достаточной мощности и точности, чтобы взломать RSA-2048 — стандарт шифрования, защищающий большую часть интернет-инфраструктуры — до 2063 года. То есть примерно через четыре десятилетия.

Однако Ark считает, что есть более быстрый путь: если индустрия сможет ускорить прогресс и достигать подобных улучшений каждые два года вместо четырех, то квантовые компьютеры могут стать полезными для криптографических задач уже к 2044 году. Даже при этом оптимистичном сценарии практическая коммерциализация всё равно отодвигается примерно на 18 лет.

Собственный прогноз Rigetti выглядит впечатляюще: компания ожидает увеличить число кубитов примерно в семь раз и снизить уровень ошибок примерно на 33% в период с 2026 по 2027 год. Но это подчеркивает важную проблему — такие значительные достижения становятся экспоненциально сложнее поддерживать со временем. Масштабирование квантовых систем сталкивается с фундаментальными физическими ограничениями, которые мешают компаниям сохранять быстрый темп улучшений бесконечно.

Несоответствие оценки: почему акции Rigetti несут значительный риск

Плохие новости для инвесторов касаются также оценки компании, которая кажется полностью оторванной от реальности. Несмотря на снижение с пика на 71%, акции Rigetti принесли инвесторам невероятную доходность в 1550% за последние три года. Однако компания торгуется по цене к продажам в 617 раз — один из самых дорогих показателей в технологическом секторе. Для сравнения, Nvidia, ведущий производитель ИИ, с миллиардами долларов выручки, торгуется примерно по 24 раза по продажам.

Такая экстремальная оценка предполагает, что Rigetti в конечном итоге захватит огромную долю рынка квантовых технологий. Однако, учитывая, что Ark ожидает десятилетий до коммерческой жизнеспособности квантовых систем в масштабах, компания сталкивается с долгим периодом минимального роста доходов. Рынок, возможно, закладывает в цену будущее, которое не наступит так быстро — или вообще не наступит.

Итог: отделять хайп от реальности квантовых технологий

Плохие новости, изложенные в отчёте Ark, служат напоминанием о реальности сектора квантовых вычислений. Хотя потенциал технологии остаётся подлинным, сроки достижения значимого коммерческого эффекта значительно превышают типичные ожидания рынка. Rigetti — это передовая компания в области квантового оборудования, но инновации на грани возможного сами по себе не оправдывают текущие оценки, когда коммерциализация всё ещё отдалена на десятилетия.

Для инвесторов, рассматривающих Rigetti или подобные квантовые компании, важен урок: оценивайте, можете ли вы позволить себе ждать 15–20+ лет, пока технологические обещания реализуются, и принимайте во внимание, что квантовые системы могут не достичь тех трансформирующих эффектов, которые некоторые ожидают.