Выбор лучшей акции для покупки между двумя розничными гигантами: Walmart против Costco

При оценке лучших акций для покупки в секторе потребительских товаров инвесторы часто сравнивают Walmart и Costco. Обе компании работают на масштабных рынках и демонстрируют заметную устойчивость в условиях меняющейся экономики. Вопрос не в том, является ли каждая из них надежным бизнесом — а в том, какая из них представляет более выгодную возможность для современных инвесторов.

Недавние финансовые показатели подчеркивают, почему эти две компании заняли такие заметные позиции в розничной торговле. Walmart отчитался о доходах за 2026 финансовый год более 700 миллиардов долларов с ростом почти 5% по сравнению с прошлым годом, в то время как Costco за последние четыре квартала сгенерировал более 280 миллиардов долларов выручки. Однако за этими основными цифрами скрываются разные пути к прибыльности.

Цифровая трансформация Walmart меняет структуру прибыли

Самая убедительная история Walmart связана с тем, как цифровое расширение ускоряет рост прибыли быстрее, чем рост продаж. В 2026 финансовом году компания достигла рекордных 23% глобальной доли электронной коммерции, что кардинально изменило ее экономику.

Этот цифровой сдвиг работает на нескольких уровнях. Онлайн-платформы по своей природе обеспечивают более высокие маржи, чем традиционные магазины. Более того, эти платформы позволяют получать доходы от комиссий третьих сторон-продавцов — источника дохода, недоступного при только офлайн-операциях. Компания дополнительно усилила этот эффект за счет цифровой рекламы, используя данные потребителей первого лица по всей экосистеме. Приобретение Walmart компании Vizio расширяет охват через платформы рекламы на подключенных ТВ.

Результат: прибыль растет заметно быстрее, чем продажи, — тенденция, которая вряд ли изменится по мере расширения цифрового проникновения. Для инвесторов, ищущих лучшие акции с точки зрения роста прибыли, это структурное преимущество имеет большое значение.

Модель членства Costco: проверенная стратегия дифференциации

Costco работает на совершенно другой экономической модели. Компания продает товары с минимальной наценкой, сознательно принимая тонкую маржу по товарам, чтобы стимулировать спрос на членство. Чем выгоднее предложения, тем сильнее привлекательность членства — создавая эффект самоподдерживающейся цепочки.

Эта модель оказалась очень эффективной. Членство выросло на 5% по сравнению с прошлым годом и достигло 146 миллионов в первом квартале 2026 года, при этом премиальные членства для руководителей выросли на 9% за тот же период. Этот рост членства напрямую повлиял на прибыль: доходы от членства увеличились на 14%, а чистая прибыль — на 11%. Для бизнеса такого масштаба 11% рост прибыли демонстрирует исключительную операционную силу.

Оценка и дивиденды: ключевые моменты инвестиционного решения

На первый взгляд обе компании имеют схожие траектории роста: умеренный рост продаж и чуть более быстрый рост прибыли. Это говорит о схожих долгосрочных перспективах доходности. Однако различия в оценке существенно влияют на картину.

И Costco, и Walmart торгуются по высоким мультипликаторам, оба стоят более 40 раз ожидаемой прибыли. Преимущество Costco по оценке по сравнению с Walmart значимо — оно может ограничить потенциал роста для акционеров, входящих по текущим ценам. Кроме того, обе компании платят квартальные дивиденды, но Walmart предлагает более высокий доход, что дает немедленное преимущество по доходу.

Для тех, кто оценивает, какая акция лучше для покупки сегодня, эти различия в оценке и доходности становятся важными факторами наряду с потенциалом роста. Costco остается сильным бизнесом с фундаментальной точки зрения, однако соотношение риск-вознаграждение в пользу текущей позиции Walmart. Более низкий мультипликатор, более высокая дивидендная доходность и структурные драйверы роста прибыли за счет цифровых операций создают более привлекательную точку входа для современного инвестора.

Выбор акций в конечном итоге зависит от индивидуальной терпимости к рискам и инвестиционных горизонтов, но текущие показатели более благоприятны для Walmart.