TC Energy достигает рекордных эксплуатационных показателей в 2025 году и прокладывает путь к устойчивому росту до 2030 года

Компания TC Energy Corporation обозначила 2025 год как определяющий, достигнув своего лучшего за пять лет показателя по безопасности и установив 15 рекордов по пропускной способности систем — свидетельство операционного мастерства, обеспечивающего финансовые результаты. Лидер энергетической инфраструктуры, работающий в Канаде, США и Мексике, продемонстрировал стабильную финансовую отдачу, обусловленную ростом спроса на экологически чистый природный газ и надежное производство электроэнергии в Северной Америке.

За полный 2025 год TC Energy получил сопоставимую EBITDA в размере 11,0 млрд долларов и сегментную прибыль в 8,0 млрд долларов, в то время как в четвертом квартале показатель EBITDA вырос на 13 процентов по сравнению с прошлым годом и достиг 3,0 млрд долларов, а сегментная прибыль увеличилась на 15 процентов и составила 2,2 млрд долларов. Эти результаты подчеркивают устойчивость бизнес-модели компании, похожей на коммунальную, с низким уровнем риска, при которой 98 процентов денежного потока обеспечивается контрактами с регулируемыми тарифами или долгосрочными соглашениями о покупке, что ограничивает воздействие колебаний цен на сырье и обеспечивает стабильность денежных потоков.

«Культура, ориентированная на безопасность, способствует выдающимся операционным результатам», — отметил Франсуа Пуарье, президент и главный исполнительный директор. Инфраструктура компании использовала талант и дисциплину капитальных вложений для своевременной реализации проектов с существенной экономией, успешно введя в эксплуатацию проекты на сумму 8,3 млрд долларов в 2025 году с более чем 15-процентной экономией затрат.

Рекордные показатели системы отражают силу рынка

Инфраструктура природного газа установила несколько рекордов, свидетельствующих о высокой внутренней спросе. Поставки канадских газопроводов в четвертом квартале в среднем составляли 27,2 млрд куб.футов в сутки (Bcf/d), что на 5 процентов больше по сравнению с прошлым годом, а 22 января 2026 года зафиксирован рекорд доставки — 33,2 млрд куб.футов. Система NGTL за тот же день зафиксировала свой рекорд — 18,3 млрд куб.футов, что свидетельствует о высокой загрузке мощностей.

В США показатели еще более впечатляющие: среднесуточные потоки достигли 29,6 млрд куб.футов, что на 9,5 процента больше четвертого квартала 2024 года, а 29 января 2026 года зафиксирован рекорд — 39,9 млрд куб.футов. Поставки сжиженного природного газа (СПГ) на экспортные терминалы выросли на 21 процент по сравнению с прошлым годом и в среднем составили 3,9 млрд куб.футов в сутки, достигнув пика в 4,4 млрд куб.футов в декабре 2025 года.

Рост обусловлен структурными факторами спроса: увеличением экспорта СПГ, ростом количества дата-центров, требующих надежного электроснабжения, а также переходом коммунальных предприятий с угля на природный газ для снижения углеродного следа. Среднесуточные потоки по мексиканским газопроводам составляли 2,7 млрд куб.футов, что примерно соответствует 20 процентам общего спроса в Мексике за квартал.

Генерация электроэнергии дополняла работу трубопроводов: поставки на электростанции выросли на 11 процентов и достигли 1,2 млрд куб.футов в сутки в четвертом квартале. Стратегический ядерный актив компании — Bruce Power — сохранял 85,7 процента доступности в четвертом квартале несмотря на плановое обслуживание, а за год показатель достиг 91 процента, ожидается, что в 2026 году он останется в диапазоне низких 90-х.

Стратегические инвестиции в развитие портфеля роста

В 2025 году TC Energy утвердила инвестиции в низкорискованные проекты расширения внутри коридора на сумму 0,6 млрд долларов, включая 0,5 млрд долларов на объекты Многолетнего плана роста (MYGP) на системе NGTL с предполагаемой датой ввода в эксплуатацию в 2028 году. На сегодняшний день около 1,1 млрд долларов из этих проектов получили окончательное одобрение инвестиций.

Компания продвинулась в коммерческих переговорах по нескольким инициативам расширения. 9 января 2026 года TC Energy завершила успешный необязательный открытый тендер на системе Columbia Gas Transmission, предполагающий увеличение пропускной способности до 0,5 млрд куб.футов в сутки для обслуживания района Колумбус и Нью-Албани. Реакция рынка превзошла ожидания: заявки достигли примерно 1,5 млрд куб.футов, что в три раза превышает запланированную мощность, что связано с ростом электропотребления из-за развития дата-центров.

На волне успеха компания запустила 9 февраля 2026 года еще один необязательный открытый тендер на системе Crossroads Pipeline с целью привлечения до 1,5 млрд куб.футов в сутки. Расширение планируется для рынков Северной Индианы, Иллинойса, Айовы и Южной Дакоты, что обусловлено анонсированными проектами по генерации электроэнергии и развитию дата-центров в Среднем Западе США.

Ключевые инфраструктурные проекты вошли в эксплуатацию в конце 2025 года. Проект VR на системе Columbia, стоимостью около 500 млн долларов, начал работу в ноябре 2025 года, расширив пропускную способность от Гринсвилла, Виргиния, до портовых точек Норфолка. Одновременно проект WR на системе ANR в Висконсине, с капиталовложениями около 700 млн долларов, был введен в эксплуатацию, повысив гибкость основной линии для нескольких точек приема в Висконсине.

Проект Cedar Link продолжает идти по графику и при этом остается в рамках утвержденного бюджета в 1,2 млрд долларов. В 2026 году TC Energy планирует вложить около 4 млрд долларов в новые объекты, включая проект Bison XPress на Северной границе и завершение проектов Valhalla North и Berland River на системе NGTL, а также работы на блоке Unit 3 Bruce Power в рамках программы замены ключевых компонентов (MCR).

Перспективы капитальных вложений и рост

Руководство TC Energy выражает уверенность в масштабных инвестициях до 2030 года. Компания планирует полностью направить 6 млрд долларов на чистые ежегодные капитальные затраты к 2030 году, с возможностью увеличения этого уровня в последующие годы. Распределение капитала остается дисциплинированным, с целевым мультипликатором строительства от пяти до семи раз, а риски перед инвестированием минимизируются.

Эта уверенность обусловлена структурными трендами: спрос на природный газ в Северной Америке, по прогнозам, увеличится на 45 млрд куб.футов в сутки до примерно 170 млрд куб.футов к 2035 году, благодаря экспорту СПГ, росту потребления электроэнергии и необходимости надежных поставок для местных распределительных компаний. Стратегическая позиция TC Energy позволяет ей воспользоваться этим ростом, расширяя существующие инфраструктурные коридоры.

Пуарье отметил: «По мере развития коммерческих переговоров по ряду высококачественных проектов, мы уверены, что в 2026 году сможем полностью реализовать 6 млрд долларов ежегодных капитальных затрат до 2030 года и иметь возможность превысить этот уровень в конце десятилетия.»

Финансовая устойчивость и дивидендный рост

Совет директоров TC Energy утвердил повышение квартальных дивидендов на 3,2 процента — до 0,8775 доллара на акцию, что в годовом выражении составляет 3,51 доллара за квартал к концу марта 2026 года. Это 26-й подряд год увеличения дивидендов — знак стабильных денежных потоков и финансовой дисциплины.

Выплата дивидендов подтверждает сильные операционные показатели и управление балансом. TC Energy остается на пути к выполнению целевых показателей по долгам к EBITDA, при этом скорректированное отношение долга к скорректированному EBITDA составляет 4,8 раза на 31 декабря 2025 года, сравнимо с 4,8 раза на конец 2024 года и 5,1 раза в 2023 году.

Капитальные расходы за 2025 год составили 6,3 млрд долларов при общем объеме в 7,9 млрд долларов в 2024 году, что свидетельствует о дисциплинированном подходе. В 2024 году в расчет не входит бизнес Liquids Pipelines, который теперь считается прекращенной деятельностью. Руководство ожидает, что в 2026 году капитальные затраты составят от 6,0 до 6,5 млрд долларов (или от 5,5 до 6,0 млрд долларов без учета миноритарных долей).

Финансовые перспективы и стратегические приоритеты на 2026 год

Руководство прогнозирует в 2026 году рост сопоставимой EBITDA и прибыли на акцию по сравнению с 2025 годом. Ожидается, что сопоставимая EBITDA составит от 11,6 до 11,8 млрд долларов, а генерируемые средства от операций останутся на высоком уровне.

Стратегическая концепция TC Energy базируется на трех приоритетах: (1) максимизация стоимости активов через безопасность и операционное мастерство, (2) реализация избирательных проектов роста с дисциплинированным распределением капитала и (3) поддержание финансовой устойчивости и гибкости для использования новых возможностей.

Прогноз на 2026 год отражает уверенность в использовании структурных возможностей роста в сегментах природного газа и электроэнергии — наиболее быстро развивающихся в североамериканском энергетическом рынке. Ожидается дальнейшее развитие коммерческих переговоров и одобрение проектов, что обеспечит долгосрочную стабильность и создание стоимости на весь следующий десятилетний период и далее.

Благодаря уникальному масштабу инфраструктуры газопроводов и стратегическим партнерствам в области генерации электроэнергии, TC Energy остается в положении обеспечивать низкорискованный стабильный рост и повторяемую доходность для акционеров, одновременно продвигая энергетический переход через развитие надежной, с меньшим углеродным следом инфраструктуры по всей Северной Америке.