Стив Айсман: массовые инвестиции в ИИ могут привести к технологическому пузырю, подобному тому, что был в 2001 году

Стив Айсман, инвестор, который правильно предсказал ипотечный кризис 2008 года и получил сверхприбыли на крахе рынка субстандартных кредитов, вновь высказался о рисках, угрожающих финансовому сектору. На этот раз его предупреждение касается не ипотечных кредитов, а неконтролируемого роста искусственного интеллекта и связанных с ним корпоративных расходов. Айсман утверждает, что технологические гиганты вкладывают рекордные средства в ИИ, но предупреждает, что если эти расходы не принесут конкретных результатов, сектор может пережить коррекцию, сравнимую с технологическим крахом более двух десятилетий назад.

Инвестор, предсказавший катастрофу 2008 года, теперь предупреждает о переинвестировании в технологии

Текущая гонка за доминирование в области искусственного интеллекта, по мнению Айсмана, напоминает годы перед технологической рецессией 2001 года. В тот период крупные корпорации чрезмерно инвестировали в интернет-проекты, ожидая грандиозных успехов. Хотя интернет в итоге завоевал мир, как и предполагали некоторые, путь к этому был усеян резкими падениями и разочарованиями.

«Аналогия, которую можно провести, хотя бы потенциально, очень интересна», — говорит Айсман. «В 1999 году аналитики в области технологий были правы, предсказывая, что интернет изменит общество. В конце концов, реальность подтвердила их прогнозы. Однако ажиотаж вокруг инвестиций в интернет был чрезмерным: слишком много капитала, слишком быстро, слишком много провальных проектов. Эта чрезмерная инвестиционная активность во многом стала причиной рецессии сектора в 2001 году. Акции технологических компаний долго восстанавливали свою стоимость после этого краха».

300 миллиардов долларов в год: выигрышная ставка или безрассудные вложения?

Meta, Google, Amazon и другие гиганты отрасли ежегодно тратят более 300 миллиардов долларов на капитальные расходы, предназначенные исключительно для проектов в области ИИ. Эти корпорации жестко конкурируют за лидерство в революции искусственного интеллекта, но никто не уверен, какой будет реальный возврат инвестиций от таких колоссальных затрат.

Стив Айсман признает, что искусственный интеллект не является его основной областью экспертизы, однако отмечает, что некоторые специалисты начинают ставить под сомнение текущую модель развития ИИ. По мнению критиков, стратегия простого масштабирования языковых моделей все большего размера может терять эффективность. Первые признаки этого — запуск ChatGPT 5.0, который, по мнению аналитиков, не представляет значительного прогресса по сравнению с предшественником, ChatGPT 4.0.

Достигнет ли ускоренная инновация в области ИИ своего пика?

Первые признаки возможного замедления в достижениях в области ИИ начинают проявляться. Если эти симптомы подтвердятся и доходность от огромных затрат окажется разочаровывающей — хотя бы в краткосрочной перспективе — технологические компании резко замедлят свои инвестиции. В результате ожидается длительный период экономического спада в секторе, аналогичный тому, что пережила технологическая индустрия после краха пузыря доткомов более 20 лет назад.

Стив Айсман подчеркивает, что эти прогнозы — не абсолютные факты, а потенциальные аналогии, основанные на исторических моделях. Однако предупреждение ясно: циклы чрезмерных инвестиций и последующих резких коррекций повторяются на спекулятивных рынках, и история технологического сектора это неоднократно подтверждает. Настоящий риск заключается не только в том, что ИИ потерпит неудачу как технология — в конце концов, интернет победил —, а в том, что финансовая отдача от текущих расходов будет глубоко неудовлетворительной в течение многих лет, что вызовет период «болезненного переваривания», аналогичный началу XXI века.