Гигантский кит с высоким кредитным плечом открыл длинную позицию по ARC и понес убытки в 8,2 миллиона долларов, риск ликвидности в DeFi perpetual contracts вновь проявляется

Согласно новостям от 26 февраля, крипто-кит провёл операции с высокой залогой на рынке вечных контрактов ARC платформы децентрализованных деривативов Lighter и в итоге зафиксировал убыток около $8,2 миллиона. Платформа сообщила, что трейдер продолжил увеличивать свою длинную позицию в течение нескольких дней, что привело к росту открытого интереса ARC примерно до 50 миллионов долларов, что сформировало чёткую структуру хеджирования с короткими позициями около 600 трейдеров и маркет-мейкеров.

В среду вечером по восточному времени цена ARC колебалась вниз, и крупные длинные позиции начали увеличивать проскальзывание, что вызвало ликвидацию цепи. Около $2 миллионов позиций сначала были принудительно урегулированы в ордер-книге, а оставшиеся позиции затем были переведены в пулы поставщиков ликвидности (LLP) для утилизации рисков. По мере того как рынок продолжал ослабевать, платформа запустила механизм автоматического снижения кредитного плеча (ADL), чтобы частично сократить некоторые прибыльные короткие позиции и обеспечить бесперебойное завершение процесса ликвидации.

В период крайней волатильности LLP кратковременно реализовала около 200 миллионов ARC на сумму около 14,7 миллиона долларов, а затем постепенно снижала риск по мере дальнейшего падения цены. Из-за дизайна изолированного пула риска на рынке ARC фактическая потеря поставщиков ликвидности в данном случае ограничилась примерно $75,000, в то время как шорт-трейдеры, хеджировавшие позицию, получили значительные прибыли.

Lighter впоследствии объявила об усиленных параметрах контроля рисков, включая установку верхней границы открытого интереса в торговых парах ARC на уровне $40 миллионов и выделение выделенного лимита ликвидности примерно в $100,000 USDC. После расхода ликвидности система автоматически перейдёт к стратегии ADL, чтобы снизить риск ликвидации и системного шока от DeFi-вечных контрактов.

Инцидент вновь подчеркнул структурную уязвимость рынка децентрализованных деривативов среди неликвидных активов. Ранее ряд он-чейн-кейсов показали, что большие суммы средств могут усиливать колебания цен за счет централизованного позиционирования, что, в свою очередь, влияет на механизм ликвидации и стабильность капитального пула. Для участников, которые обращают внимание на риски торговли с использованием кредитного плеча DeFi, механизмы ликвидации в блокчейне и модели автоматического снижения кредитного плеча, случай ликвидации ARC whale является важным ориентиром для глубины ликвидности и дизайна изоляции рисков.