#我在Gate广场过新年

Гонконгская комиссия по ценным бумагам и фьючерсам выдала лицензии на деятельность виртуальных активных торговых платформ VDX, что привело к появлению 12 лицензированных платформ — каково их влияние на рынок?

Выдача лицензий VDX знаменует собой важный шаг Гонконга на пути к созданию глобального центра цифровых активов. Эта инициатива не только подтверждает соответствие VDX нормативным требованиям, но и посылает ясный сигнал о намерениях регулятора «нормализовать и расширять» отрасль, что положительно скажется на настроениях на рынке криптовалют и долгосрочном развитии сектора.

1. Ясность политики и повышение доверия рынка

‌Прекращение периода молчания в одобрении‌: после завершения переходного периода в июне 2024 года Гонконгская комиссия по ценным бумагам и фьючерсам возобновила выдачу лицензий спустя 8 месяцев, и VDX стал первой организацией, получившей разрешение на работу на новом этапе. Этот шаг посылает сильный сигнал о смене курса регулятора с «осторожного ужесточения» на «упорядоченное открытие», что помогает снизить неопределенность, вызванную задержками с лицензированием ранее.

‌Постепенное совершенствование нормативной базы‌: регулятор завершил очистку переходного периода, внедрил механизмы борьбы с отмыванием денег и продвинулся в законодательстве о стабильных монетах и консультациях по новым лицензиям для управления активами, что устраняет препятствия для входа институциональных инвесторов. Такая последовательность политики укрепляет доверие глобальных капиталов к гонконгскому рынку.

2. Ускорение интеграции традиционных финансов и повышение глубины рынка

‌Доминирование лицензированных брокеров‌: VDX входит в состав Victory Securities (08540.HK), материнская компания которой реализует стратегию «ценных бумаг + виртуальные активы». Вхождение таких традиционных финансовых институтов, как Guotai Junan International, означает, что виртуальные активы начинают интегрироваться в мейнстрим финансовой системы, что обеспечивает более стабильные потоки капитала и профессиональный риск-менеджмент.

‌Расширение спектра услуг‌: VDX не только предоставляет торговые услуги, но и через свою дочернюю компанию VDX Custody Limited получает лицензию на хранение цифровых активов, создавая замкнутую цепочку «торговля — хранение». Такой комплексный сервис привлечет больше институциональных инвесторов, повысит ликвидность и устойчивость рынка.

3. Проявление эффекта Мальтуса и преимущества для лицензированных платформ

‌Освобождение от нормативных ограничений‌: в настоящее время в Гонконге только 12 лицензированных платформ, а все нелицензированные должны покинуть рынок до 31 мая. Лицензированные организации получают приоритет в брендинге, расчетах и расширении бизнеса, что способствует концентрации пользователей и активов на легальных платформах.

‌Оптимизация конкурентной среды‌: с появлением таких платформ, как OSL и VDX, формируется нормативная матрица, и рынок переходит от «дикого роста» к «качественному развитию». Усиление механизмов защиты инвесторов способствует привлечению долгосрочного капитала, а не краткосрочной спекуляции.

4. Потенциальное влияние на рынок криптовалют

‌Краткосрочный эмоциональный импульс‌: выдача лицензий сразу же стимулирует рост акций, связанных с этой сферой, таких как Victory Securities и китайские компании в области цифровых финансов (например, Yuyin Shares, Sifang Jingchuang). Аналогично тому, как после получения лицензии Guotai Junan International цена акций удвоилась за один день, подобные ситуации могут частично повториться.

‌Среднесрочное улучшение ликвидности‌: Гонконгская комиссия разрешила платформам с лицензией делиться листингами с зарубежными биржами, что открывает доступ к глобальным пулам ликвидности. Местные инвесторы смогут получать лучшие котировки и глубину рынка, что повысит активность торгов BTC, ETH и других основных криптовалют.

‌Долгосрочные структурные возможности‌: лицензия на стабильные монеты ожидается к марту 2026 года, уже подано 36 заявок. После определения механизма выпуска появится спрос на легальные обменные платформы, кросс-граничные платежи и токенизацию реальных активов (RWA), что приведет к переоценке стоимости инфраструктурных компаний.